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lyp_xjtu观点认为，分级A的价格是市场上愿意借钱出去的价格（利息）决定的，同时受到市场风险偏好的牵制，该观点为我们带来了观察分级A的新角度，同时也引发了网友的不同看法。
主题
lyp_xjtu
在论坛上看很很多人讨论A\B的定价问题，无非就是A决定B或者B决定A。
我觉得都是错的。
学过市场学的人都应该知道，价格永远是由供需关系决定的。
那么这个供需的本质是什么呢？
无非就是A借钱出去B借钱炒股
在不考虑下折的情况下：
修正收益率就是借钱出去的利息
修正收益率+管理费就是借钱炒股的成本
那么A的价格就是市场上愿意借钱出去的价格决定的
B的价格就是市场上愿意借钱炒股的价格决定的
如果市场有效（没有监管的条条框框，这些条款导致银行不能直接买A，买A比放贷款安全多了），
那么A的修正收益率不应该大于贷款利息（贷款还有风险，A还有下折期权）
同样B愿意承担的成本利息不应该高于融资成本（约8.8%，融资能自己操作，不用管理费用）
当B愿意承担的成本A愿意接受的利息的时候，整个基金就体现为溢价
当B愿意承担的成本A愿意接受的利息的时候，整个基金就体现为折价
当有溢价和折价出现的时候，套利者就出现了。
套利者其实就是流通商人，通过搬砖把溢价、折价抚平。
所以不是B涨A就一定跌。B跌A就一定涨。还要看市场的钱多不多。
如果是钱荒的时候，短期一起跌也很正常的（触发下折预警区前）
回复
km_zxf
学过市场学的人都应该知道，价格永远是由供需关系决定的。但大家也知道“价格围绕价值上下波动”，所以讨论A\B的定价问题，并非是“A决定B或者B决定A”那么简单，不能抛弃母基金的净值来论。
lyp_xjtu
所以母鸡价值高，盘子就大，价值小，盘子就小了。还是由供需关系决定的
天书
可以这么理解么？A的价格是市场风险偏好动态决定的，但收益率区间又受利率的牵制。
lyp_xjtu
我的理解是受利息决定的，受市场风险偏好牵制。
jiangyihong
商品或投资品，只有价格，没有价值。在充分竞争的市场中，成交价格是客观的，所谓价值是主观的。股票价值在牛市中就是高估的，在熊市中就是低估的，完全取决于投资者的心理预期。母基金的净值就是申购价格或赎回价格，不是母基金的价值。买入B的人认为母基金价值被低估了（看涨期权），买入A的人认为母基金价值被高估了（看跌期权），所谓价值就是主观的，在充分竞争的市场中，只有价格才是客观存在的。任何认为商品或投资品有价值的人从事买卖或投资，都是要吃大亏的！
“价格围绕价值上下波动”是错误的。
lyp_xjtu
买入B的人认为母基金价值被低估了（看涨期权），
买入A的人认为利息回报可以接受，A相对市场的无风险利息（机构借出资金利息，不是个人借出资金利息）是有价值的。
如果A的利息与市场的无风险利息的偏差越大，潜在的修复回报就越高
jiangyihong
您在分级基金的招募说明书中见到过”利息“两字吗？
“价格围绕价值上下波动”是上世纪80年代以前政治经济学教科书中的说法。
学过市场学的人都应该知道，价格永远是由供需关系决定的。说的是商品市场，价格上涨会导致供应增加，价格下跌会导致需求增加。在资本市场中价格是由投资者预期决定的，例如股市，价格上涨会导致股票需求增加，价格下跌会导致股票需求减少。所谓买涨不买跌现象。
lyp_xjtu
某种意义上股票也是商品。
价格上涨，产业资本会减持的，也会有供股的。（产业资本之外的流通盘增加）
价格下跌，产业资本会增持的。（产业资本之外的流通盘缩小）
二级投资的是需方，产业资本是供方
jiangyihong
总体上，股市上涨成交量增加，说明需求增加；股市下跌成交量减少，说明需求减少。这里说的是净需求，即需求大于供应的差额。
特别提示
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