北京白癜风手术费是多少 http://www.txbyjgh.com/图片由作者拍摄于俄亥俄州立大学校园。本文共计字，阅读预计需要7分钟之前分享过公司想要钱有三种方式，要么自己挣，要么借钱，要么出售股权。大规模地借钱就是靠发行债券。今天介绍一些债券小知识：基本概念如何计算债券价格？为什么债券价格受到利率影响？为什么债券价格和收益是反向关系？债券可以说是借钱欠条的高级版。和股票不同的是债券会定期支付利息并偿还本金。购买债券就是获取一连串的现金流。你的身份就变成了一家银行，发行债券的公司就是来向你贷款的人。因此在研究债券是否值得购买的时候，和银行看是否要向你贷款一样，主要看信用和偿还本金的能力，以此决定利率。所谓固定收益也是指债券。债券会有到期时间，在这之前支付的利息和到期偿还的本金是固定不变的，能挣到的钱是知道的，因此叫做固定收益。当然并不是所有的债券收益率都是不变的，债券的类型也有很多，之后有空分享。为什么要投资债券呢？除了它能为我们提供稳定的现金流以外，它还有降低组合风险的作用。从历史的收益率角度来看，债券市场波动性远低于股票市场，并且经历了近30年的大牛市，收益率一直上涨。为什么从长期角度来看债券的收益率一直在上涨呢？主要是因为债券价格和收益率之间的关系是反向的。这一关系也是债券市场最重要的基础概念，没有之一。基础概念：关于债券有一些基础定义需要了解。希望接下来内容能帮助大家了解债券的收益和价格之间的关系究竟是如何计算的。账面价值被称为facevalue或者是parvalue。指的是债券在到期那一天，借钱公司需要偿还给投资人本金是多少。Couponrate.国内可能叫做票面利率，或者说年化利率。它可以告诉我们购买债券之后，每年收到的利息是多少。假设账面价值为元，每年支付一次利息，couponrate是5%，那么就意味着每年你能拿到5块钱，到期时拿到账面价值的元。Coupon这个词在英文当中也可以用作优惠券或者代金券使用。Couponrate的这个概念的起源就是在一开始债权发行的时候，是没有现在的电子清算系统的，人们如何领取利息呢？就是靠公司寄给投资人一系列的代金券。投资人可以每个月定期撕下来一张代金卷，上面写着购买了多少钱的债券，利率是多少，然后把它邮寄给公司，公司就会按照这个券上写的额度换算成现金或者支票邮寄回来。这样不论这份债券的所有人是谁，只要邮寄过来这张代金券就可以把相应的钱邮寄回去。而现在有电子清算系统就不再需要这种方式了，但名字依旧传承了下来。最早的Coupon债券价格的计算公式如下：看上去很复杂，但现实生活当中，人们都会用金融计算器或者Excel来进行计算，不会手算。假设我们现在有一个债券。到期的时长是30年，couponrated也就是年化利率是8%，每半年支付一次利息，现在市场的收益率是10%。那么我们该如何计算买入这支债券时应有的价格是多少呢？可以代入上述的公式，但更简单的方法是使用Excel。由于计算的是现在的价格，所以我们会使用公式pv。再把其他的条件按照Excel当中需要的顺序输入进去。首先我们找到futurevalue，当没有特别声明的时候，默认一张债券的本金是0美金，也就是它的账面价值或者说到期是需要还的钱是0美金。其次，每次向你支付的利息是pmt，全称paymentpertime。在这里需要注意mpt指的是每一次向你付的钱是多少，而并非每年向你支付的。因此在这说的是半年付一次钱，而couponrate指的是每年的利率，半年和一年两者时间维度不统一，所以要进行一次校正。半年付一次利息，也就是说一年付两次，那么为期30年的债权，实际上支付的利息次数是30×2=60次，因此Excel公式里N为60。每半年支付的利息应当是年化利率8%÷2=4%，半年利率再乘以本金0美金得到每一次或者说每半年支付的利息是40美金。最后一个之前没有提过，但很有趣的概念是市场的年化收益率。在这个题目当中，市场年化收益率是10%，要比我们现在的这个债券年化收益率8%更高。这就告诉我们买这个债券所能获得的收益其实不如市场的平均水平。当任何一种东西不如平均水平的时候，它自身的价格就会被打折出售，债券也一样。如果这个债券的年化收益率是10%的话，那么我们在买这个债券的时候，支付本金0元是理所应当的，但由于现在这个债券的收益率是8%，因此我们就应该以更便宜的价格买入它才更合理。所以我们把之前市场平均收益率放入到计算债券价格的公式当中时，所得到的债券应有的价格仅为美金。要比最后获得的本金价格更低。要注意在计算过程当中，千万不要把10%带进去，也要对它进行时间维度的校准，我们之前把年化收益率8%÷2了，在这里也要把10%也÷2，把5%代入到公式计算。因此在上述例子当中，我们也看到了债券的价格是会受到市场平均收益率的影响的。这背后的原理不难理解，假设市场上平均收益是10%，那么就意味着其他大部分公司都是以这个利率来发行债券的，然而你的债券收益率却设定在了8%，那投资人不论聪明不聪明，一看到收益率高低都知道不会来买你的债券。既然同样是0块钱本金，如果你不能在每年支付的利息上比别的公司支付的高，那么你就可以在一开始卖的时候价格比别人低。因此市场平均水平是借0还0，其中每年给10%，而我却可以给你借还0，每年只给8%，收益差类似。备注上述这个例子，我没有加以计算，只是为了举例严谨的计算的话可能不是。为什么到期时间越长的债券收益越高？由上一个例子我们可以看出市场利率的变化对债券价格影响很大。因此债券的到期时间越长，受到利率影响的可能性也就越大，一年之内利率还好预测，可是30年后的利率是多少没人知道，所以对于同一家公司发行的债券到期时间长的要比到期时间短的收益更高。因为你需要更高的收益来弥补长时间可能带来的利率波动和不确定性。为什么债券收益率越高，价格越低？由于债券是固定收益，也就是说你到期获得本金和你定期收取的利息，这两种收到钱的来源都是固定不变的。那么在这种情况下想要收益率越高，唯一能够变的方式就是把买入价格降低。在这我们举一个非常极端的例子，邻居今天向你借钱，承诺下周还你元，如果他下周还的金额确定不变的情况下，你想要提升收益率的方法，就是在今天少给他一些钱。比如说你给95块钱，那么下周他还你就从中挣到了(-95)÷95约为5%的收益率。因此你今天给的越少，收益率越高。这就是债券价格和收益呈反向关系的原因。喜欢今天文案的话欢迎点赞，在看，分享，扫描下方
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