如果说财经里面，有哪个话题最热门，那一定是关于美联储加息。
因此，总有一些朋友问我关于美联储加息的看法，很多人担心加息会不会是压迫泡沫的最后一根稻草。
在大多数情况下，我给的答案都是：由于宏观的复杂性和不确定性，大多数情况下，我对宏观都没什么强烈的观点，但是有一点我是确定的。相比美联储加息，我更怕它现在不加息了。
一、
什么是美联储，美联储的决策机制是什么？
美联储可以理解成美国的中央银行，其主要任务就是维持美国经济健康运行，创造足够的就业、维持物价稳定。
更直白点讲，美联储号称自己的目的只有两个：美国的失业率和通胀率。
但实际上在这个全球一体化的时代，美联储出台一系列的政策，要考虑的事情非常多，不仅仅只是国内的一些经济数据，还要考虑日本、中国、以及欧洲的经济状况。
对于美联储来说，是否升息首先考虑的一定是本国经济和金融实际运行的情况，经济增长、消费、就业、通胀等指标如果有转好的趋势，资产价格是否已经上涨很多，如果不升息就有经济过热的风险，这时就要把加息提到讨论日程里。毕竟当经济出现过热再加息，代价就会很大。然后美联储还需要看看欧洲和新兴市场的经济如何，在美联储的升息决定不会对他们造成太大负面影响的情况下才会推行。
其实美国经济在年之后就出现了明显的好转，市场已经持有很长一段时间美联储升息的预期，各种资产价格已经提前部分反映了升息的结果，全世界的美元已经在逐步回流，美元指数在年就已经过了这一轮的高峰。
不考虑鹰派和鸽派博弈情况下简单来说，之所以在年年底才出现了第一次加息，主要是因为欧洲和中国的情况不乐观，加上自身的通胀恢复程度不高等问题，美联储才会一次次推迟升息过程。
那么美联储是如何决策的呢？
美联储在华盛顿设立了一个委员会，除此之外，把美国划分为了12个储备区，每个核心区的城市里有一个分行。每个分行的主要责任之一是研究一段时间之内这个的宏观、微观和金融市场现状。
按照年国会通过的《联邦储备法》，美联储由在华盛顿的联邦储备局和分布美国各地区的12个联邦储备银行组成。如下图所示，12个联邦储备银行的总部分别位于1波士顿、2纽约、3费城、4克里夫兰德、5里士满、6亚特兰大、7芝加哥、8圣路易斯、9明尼阿波利斯、10堪萨斯城、11达拉斯和12旧金山，每个联邦储备银行各自负责一个大区。
美联储的核心部门是联邦公开市场委员会会议(FOMC)。FOMC每年要召开八次常规会议，会议内容主要包括研讨经济、金融情况，制定恰当的货币政策以及评估长期物价稳定和经济持续增长的风险因素。
投票委员会由美联储1位主席、1位副主席、3位理事和12位地区性的联邦储备银行主席组成。5位美联储官员和纽约联储主席拥有永久投票权，其余11位地区联储主席中中4位轮值投票，每次共有10人投票。
因为篇幅原因，不能花太多字数来详细介绍美联储这个机构，如果你对美联储是如何运营的感兴趣，你可以去阅读一下前美联储高级顾问王健写的一本书《还原真实的美联储》。
二、
美联储加息到底是什么意思？
很多人可能会说，我懂加息啊，加息就是把银行里的利息提高了。
实际上，这种说法是错误的。美联储是没有任何权利直接调整银行里的利率的。
因此，美联储“加息”指的实际上是增加美国联邦基准利率（FederalFundsRate）。
美国联邦基金利率是指美国同业拆借市场的利率，其最主要的隔夜拆借利率。
这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工业和商业，进而影响消费、投资和国民经济。
三、
为什么我害怕的是不加息？
基本上从3年前开始，每次议息会议，市场都如临大敌，基本的节奏就是美股跌完港股跌，港股跌完后欧洲股市跌。
这说明，市场害怕美联储加息。
那市场害怕美联储加息的理由呢？
最直观的理由就是流动性。美联储加息意味着货币政策的收紧，流入股市的资金同样收紧。另一个理论一点的理由是加息提高了市场收益率，在其他条件不变的情况下，市场收益率与资产价格呈现负相关关系。
从过去几年来看，市场有时候是真的很不“聪明”，而很多时候，这种不聪明正是因为市场中的参与者太太太太鍖椾含娌荤枟鐧界櫆椋庢瘮杈冨ソ鐨勫尰闄?鐪嬬櫧鐧滈鐨勫尰闄㈠摢涓ソ
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