票据日评11月20日长端利率继续走高，

11/20票据日评：

长端利率继续走高，票据价格大幅上涨。

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意见要求：对资管产品实行净值化管理，从根本上打破刚性兑付；金融机构按照产品管理费收入的10%计提风险准备金，当风险准备金余额达到产品余额的1%时，可以不再提取；同一金融机构多只资管产品投资同一资产不得超过亿元；每只开放式公募产品的总资产不得超过该产品净资产的%，每只封闭式公募产品、每只私募产品的总资产不得超过该产品净资产的%。按照新老划断原则设过渡期，过渡期至年6月30日。

随着上周五《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》出台，规模高达29万亿元的银行理财产品将迎来变革。业内人士分析称，现在银行理财的一些先天优势将不复存在，与其他资管产品要站到同一起跑线上，因此银行理财的规模、扩张速度会慢下来，但资源会加速向龙头集中。从未有过先例的银行资产子公司在不久的将来将陆续成立。（上证报）

央行金融时报称，《指导意见》的主要内容可归结为“破”与“立”二字。“破”是指打破刚性兑付、消除多层嵌套和通道；而“立”则指资管业务最终仍应落脚于服务实体经济。多位专家表示，从长期来看，随着银行资管业务逐步回归“代客理财”本源，各家银行在资管领域的分化料将进一步扩大，此前主要依靠通道业务“存活”的银行或面临挑战，而资管能力较强的银行则将强者愈强。（金融时报）

央行称，下一阶段将保持政策的连续性和稳定性，并加强货币政策与其他相关政策协调配合；综合运用多种工具，维护银行体系流动性基本稳定；同时还将健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架。

中国央行：下一步将继续完善货币政策框架，强化价格型调控和传导，继续深化利率和汇率市场化改革，发挥金融价格杠杆在优化资源配置中的决定性作用；继续完善宏观审慎政策框架，扩大宏观审慎政策的覆盖范围；完善货币政策和宏观审慎政策治理架构，推进金融治理体系和治理能力的现代化。

CentralBank

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央行今日进行亿元7天逆回购操作、亿元14天期逆回购操作、亿元63天期逆回购操作，今日有亿元逆回购到期，净投放亿元。

本周（11月20日至24日）央行公开市场共有逆回购到期亿，周一至周五分别为：亿、1亿、亿、1亿、亿，共计亿元；另外，周四将有亿国库现金定存到期，共计7亿流动性到期。明日将有1亿逆回购到期。

InterestRate

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今日隔夜shibor报2.%，上涨4.80个基点；7天shibor报2.%，下跌0.60个基点；3个月shibor报4.%，上涨2.06个基点。3个月shibor连涨30日，创6月26日以来新高。今日shibor短端涨跌互现，但3m以上期限全线上涨，这已经是连续第16个交易日长端利率全线上涨。

截止下午15:30，今日银行间货币市场各品种利率与上个交易日相比涨跌互现。交易盘面显示，今日市场流动性稍微偏紧，基本处于紧平衡状态。

BillMarket

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截止今日下午15:30，票据中介买断市场国股电票一年期最高报价4.70%，最低报价4.60%，加权平均价格4.64%，与上个交易日相比上涨6个BP；半年期最高报价4.75%，最低报价4.65%，加权平均价格4.71%，与上个交易日相比上涨4个BP；城商一年期最高报价4.90%，最低报价4.75%，加权平均价格4.83%，与上个交易日相比上涨7个BP；半年期最高报价4.86%，最低报价4.84%，加权平均价格4.85%，比上个交易日上涨6个BP。今日票据市场价格与上个交易日相比，国股、城商均呈现大幅上涨态势。

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