一、何为货币的时间价值
首先一个简单的问题，假如你现在拥有元和一年之后拥有的元价值相同吗？今天的元，存入银行，1年后，你不光有元的本金，还获得了相应的利息，其价值已经是大于1年后，你所拥有的元了。这就是金融里常见的一句话：“今天的一块钱不等于明天的一块钱”。因为货币是有时间价值的。获得价值的方式有：将货币资金存入银行，获得利息、用于经营活动获得利息或对外投资获得投资收益等。因此，货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
显然，今天的元和一年后的元是不等的，因为不同时间的资金价值不同，因此，对资金价值进行大小比对时，需要将不同的资金折算为同一时间后才可进行大小比较。
二、终值、现值和贴现
导致不同时间资金价值的不同，是因为有利率的存在，也正因为有了利率，可以对资金进行比对，因此利率成为计算货币时间价值的最得力工具。
（一）终值
终值表示的是货币时间价值的概念。已知起初投入的现值为PV，求将来值即第n期期末的终值FV，也就是求第n期期末的本利和，年利率为i。按照复利计算：
FV=PV*Power(1+i,n)
其中，FV表示终值，n表示年限，i表示年利率，PV表示现值。
（二）现值和贴现
现值，是指将来货币金额的现在价值。由上面终值的一办公式，倒推可以得到现值计算公式：
PV=FV/Power(1+i,n)
其中，FV表示终值，n表示年限，i表示年利率，PV表示现值。
将未来某时点资金的价值折算为现在时点的价值成为贴现，利率i成为贴现率。
例如，某公司发行了面值为元的5年期零息债权，现在的市场利率为8%，那么该债券的现值为：
/power(1+8%，5)=68.06（元）
如果市场出现降息，市场利率降到5%，那么该债券的现值为：
/power(1+5%，5)=78.35（元）
可见，市场利率变动从8%到5%，5年期债券价格波动可能会从68变化到78，长期债券价格波动放大。
这个公式在银行贷款时经常要用到，再举个例子：以等额本息法偿还本金万元、利率7%的5年期住房贷款，每年年末还款。假设每年年末需要偿还的本金利息为M元，则
=M/Power(1+7%,1)+M/Power(1+7%,2)+M/Power(1+7%,3)
+M/Power(1+7%,4)+M/Power(1+7%,5)
可得，M=24.（万元）。
三、要求回报率的构成
将钱存在银行、购买基金、购买股票等预期所获得的收益是不同的，因为要求回报率的构成不同。通常我们把银行定期存款的利率或者是美国国债的利率作为一个安全利率，称之为无风险利率。
购买基金、股票等是有风险存在的，风险和收益成正比，愿意承担的风险，是为了预期得到相应的收益（回报）。期望获得更多收益（回报），就得承担更多风险，这收益就叫做风险溢价。
常见有三种风险：1、流动性风险，2、违约风险，3、期限风险。
流动性风险，比如定期存款流动性比活期存款差，自然定期利率要给得高一些；违约风险，比如把钱借给个人或者公司，比起把钱借给银行(存银行)违约风险要高很多，比如e租宝，P2P等，要求回报率就相应要给得高一些作为风险补偿；期限风险，比如10年定存比起5年定存，归还本金期限越长，期望回报率应该越高作为期限补偿。
因此，要求回报率的构成为：无风险利率+流动性风险溢价+违约风险溢价+期限风险溢价。
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