价值投资如何在市场中找到质量佳价格低

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导语

在当下的宏观环境下，投资理财的必要性进一步提升，然而投资很难，一不小心可能就会损失本金。那么如何用简单的方法获得成功？拥有一个严格、详尽、合理的长期投资策略是非关键。

来源：e代理（id：iedaili）编辑：小e本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议投资中最基本的四种渠道随着社会经济的飞速发展和居民收入水平的持续增长，居民对于投资理财的意识也在逐渐提高。据OliverWyman数据显示，中国个人可投资资产（除房产）规模预计将从年的万亿元增长至年的万亿元，期间年均复合增长率为10.3%。预计到年这一规模将达万亿元。那么投资最基本的四种渠道是什么？一种常见的方法是把钱放进储蓄罐里，当然这种方法不能让钱增值，也就是你放进储蓄罐里的一千元永远是一千元，如果算上物价的增长，其实这笔资金的价值反而在减少。第二种也是大多数的人会选择的方法：把钱存进银行。以招行定期存款5年利率2.75%为例，如果我们存入元，经过5年后，我们最后可以得到的本息和为.73元。听起来比存储蓄罐的方法好多了！第三种是把我们的本金绕过银行借给别的个人或团体收取利息。在这种方法下我们通常可以获得比银行定期存款高的利息，但是相应地我们也可能面临本金损失的风险。当然，如果我们选择把钱借给政府，那么本金损失的风险可以几乎减少到零。所以我们通常会将政府债券视作无风险利率，而由企业提供的债券由于本金损失的风险远高于政府债券，所以其利率要大于政府债券利率才能够弥补投资者可能拿不到利息甚至收不回原始投资的风险。目前中国国债10年期收益率在3%以上，这也说明我们的投资活动最后得到的收益率至少要高于3%，不然我们还不如直接把钱借给政府得到3%的利息。第四个方法就是把钱投资于权益市场。这也是目前非常常见的投资方法，据统计，年中国居民个人可投资资产中的股票占比已达到了11%。股市中“便宜买好货”的概率高吗？在投资界有个著名的人物被称为股神，他就是沃伦·巴菲特。众所周知，巴菲特是价值投资的拥护者。在价值投资中最重要的一个理念就是购买股票就是持有企业的一部分，这是价值投资者区别有投机者最重要的特点。其次，投资者应该在愿意付出的价格和估计出的价值之间保持一个较大的价差，这个价差也被称为是安全边际，简单来说，就是便宜买好货！在现实生活中要找到便宜买好货的机会非常少，因为物价的波动通常保持在较小的区间内。而在股市中，由于股价易受到市场消息、市场情绪、宏观政策等众多因素的影响，波动性较大的同时，也给我们提供了“便宜买好货的机会”。那么，我们要如何便宜买好货呢？以低价买入一家企业的股份是一件好事。要想做到这一点，一种方法是买入相对于你的买入价格来说收益率高，而不是收益率低的企业。也就是说，高收益率要好于低收益率。买进一家好企业的股份要好于买入一家差企业的股份。要想做到这一点，一种方法是购买一只资本收益率高的股票，而不是买入一只资本收益率低的企业。也就是说，资本收益率高的企业要好于资本收益率低的企业。美国著名投资人乔尔·格林布拉特在《股市稳赚》一书中给我们提供了一个神奇公式，可以帮助我们便捷地找到股市中“便宜买好货”的机会。乔尔·格林布拉特将股市上的公司用资本收益率（ROIC）的高低以及股票收益率(EBIT/EV)的高低进行排序，然后将排名序数相加，得到综合排名最好的公司。为避免个别公司的历史数据不具备代表性和持续性，充分分散购入排名最前的20-30家股票。这个方法看起来非常简单，那么是否有效呢？根据此方法，乔尔·格林布拉特研究发现，在年至年的17年间，此方法带来的投资组合回报率达到了30.8%，而同期标准普尔指数的年复合回报率仅为12.4%。但神奇公式也并非在任何时候都非常有效，据作者统计，神奇公式投资组合的收益率在每12个月中，就会有5个月低于市场平均水平。在完整的一年中，神奇公式每4年就会有一次低于市场平均水平。在每6年的测试中，神奇公式会有至少2年连续表现不佳。在整个17年里，神奇公式甚至有连续3年低于市场平均水平。因此，如果想要收获比市场平均水平两倍以上的收益，必须要保持长期的投资眼光。那么为什么神奇公式能够奏效呢？首先，我们要知道的是大多数人和大多数企业都不能发现高资本收益率的公司，能够获得高资本收益率的公司具有特殊性。而这些能够得到高资本收益率的公司有机会将部分或全部的利润继续投资具有高资本收益率的企业，这种机会可以带来很高的收益增长率。其次，能够获得高资本收益率的公司具有某种特殊的竞争优势，这种特殊的竞争优势能够阻止竞争者破坏它获得高利润率的能力。神奇公式通过排除那些只能获得一般或者比较低的资本收益率的公司，保留了能够获得高资本收益率的公司。然后，神奇公式做的就是试图以低价买入优质公司的股票。

换言之，寻找好的业务、低价买入、再长期持有就是乔尔·格林布拉特的神奇公式告诉我们最重要的核心理念。

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