利息与价格

不读这十本书,猴年输在起跑线


中国经济为何进退两难

金融学家朱宁写了一本以中国金融市场、中国经济为主题的新书《刚性泡沫》。书中记述了中国经济的真实情况,考虑到了所有容易为大众忽视的现实,尤其是它清晰地阐述了经济中的错误承诺和错误评估,以及这些错误所导致的长期后果。本书点到了中国经济的敏感之处:为何在金融市场对中国惊人的经济增长提供支撑的同时,又会引发严重的金融问题?与那些大型国际银行的国别研究或背景研究论文相比,这本书要好读得多,因为作者是从更广和更深的视角对中国经济的情况做了整体分析。这是学者研究的视角,其中还包含了行为金融学的内容。

随着改革开放,中国发现了现代金融制度的力量,释放出了巨大的创造力,但同时也收获了新的问题。朱宁认为中国新创造也带来了错误,包括在乐观投资情绪刺激下产生的房地产的过度建设以及产业的产能过剩。每个国家的人基本上都是一样的。腐败、管制、欺骗是人类的基本问题,从来没有完全解决,但是最后的结果可以变得越来越好。所有的人也都有好的一面,如果环境正确,好的一面就会变得更强大。

朱宁的书从这个视角审视了中国产能过剩和经济增长放缓的两难境地,他认为中国政府是时候撤回他们对金融资产的隐性担保、更多地让市场发挥作用了。他以鲜明的证据指出,在今天的中国,市场应该被给予更多的自由,从而在资源配置中发挥决定性作用。

中国的“明斯基时刻”何时到来

金融危机以后,海曼-明斯基(HymanMinsky)这位对金融危机研究最为深透的现代经济学家,终于走出非主流地位,变成一个家喻户晓的名字,他的《StablizingUnstableEconomy》(《稳定不稳定的经济》)更是一时洛阳纸贵。

明斯基把融资分成三种:第一种是对冲性融资,即借款人预期投资产生的现金流能支付本金和利息。第二种是投机性融资,即借款人预期投资产生的现金流能支付利息,但不能支付本金,本金得不断借新还旧滚动下去。第三种是庞氏融资,即借款人预期现金流既不能还利息,也不能还本金,能否维持完全靠资产增值本身,或者后续融资。

繁荣时期往往会累积起债务,首先是对冲性融资和投机性融资,最后是庞氏融资。这是正反馈的结果。当债务变得越来越不可承受,最终经济会面临“明斯基时刻”:资产价格大幅下跌,催动反向的正反馈,次递推倒骨牌。最先垮掉的是庞氏借款人,接着倒下的是投机性借款人,最后甚至连对冲性借款人也会受到冲击。e租宝、泛亚集团、大大集团,这些庞氏融资局的大作手已经先垮台。中国经济离明斯基时刻的到来,还有多久?

最陌生的中国近代史

在《追寻现代中国》的序言中,史景迁说:“现代”指的是一个国家既完整又开放,对自己有透彻了解,同时愿意与他人平等地竞争新的市场、技术和观念。年就有了这样的现代国家,但到他这本书出版之时的年,中国还不是。

史景迁是治中国史的西方大家。说来奇怪,中国人写的中国近代通史,可读的却很少,一般提到的就是郭廷以的《近代中国史纲》与徐中约的《中国近代史》。徐中约执教于加州大学圣芭芭拉分校,用正规史学训练作《中国近代史》,自然是不错的。不过,两本书之中,郭廷以尽管时有革命史观溢出,在史笔之外,郭著有六分沉郁,四分热情。郭廷以治史,首开探索中国近代化历程之风。他早年执教于国立中央大学历史系,年赴台,年筹备中央研究院近代史研究所,并任首任所长。晚年赴美避祸,于困顿之中,完成《近代中国史纲》。定稿后两日,郭廷以即辞世。

中国的历史承载了太多教育的功能,传统的历史学观,重要的不是历史事实的记录,而是臧否人物,褒贬忠奸。尽管现代历史学说已经充分说明,绝对的历史客观记录是不可能的,但还原历史本原仍是历史学人不可推卸的责任。这本书书用历史说话,却比泛泛的论述更打动人心,达到的教育效果恐怕是比用意识形态改造历史的做法高明百十倍。

漫画历史小说你听过吗?

这是一本书,一本数学家、哲学家、逻辑学家的故事书,一本数学和逻辑的历史书。这是一本漫画书,严格地说叫“graphicnovel”,用漫画的形式讲一个面向成人的长故事,而且经常是非虚构的,这本书用一个虚构的罗素演讲介绍了数理逻辑的发展史。

《Logi







































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