进可攻退可守,这是什么神仙品种

4月23日，小君被东财转3和中钢转债的走势刷屏了。

两只转债开盘就是30%的涨幅，上市当天卖出一顿海底捞到手。

打新可转债是一种非常简单的方式，通过可转债打新→中签等上市→上市卖出，来来回回，一年下来也可以累积一小块收益。

但其实，可转债交易也有非常多奥妙，进可攻退可守的性质也让可转债交易大受欢迎，今天小君就从可转债的定义，如何甄别可转债的投资价值，以及可转债的交易方式给大家打开新世界的大门！

什么是可转债

简单的说，可转债就是在未来一定时间内可以转换成股票的债券。所以可转债具有其他投资品种无可比拟的优势。

退可守：转换之前，可转债是债券，持有人持有到期则可收回本金及票面利息。

进可攻：转换之后，可转债就成了股票，和正股股票无异。

这里要区别可转债与普通纯债。纯债市与股市通常有“跷跷板”效应而此消彼长。这是因为，纯债通常被当做股票的替代品，股市疲软时，资金将流向纯债市而造成债市的繁荣。

但是可转债与股市通常是正相关的，因为可转债可以转股，相较于持有到期的利息收益，投资者更多看中的是受正股价格驱动的价差，以及低于市价转股后，博取股价后期继续上涨的超额收益。

因此，我们将可转债形象地称为：用“保本”的方式炒股票。

如何甄别可转债价值

作为一个“进可攻，退可守”的投资品种，可转债吸引了越来越多投资者的目光。那么，市场上有那么多可转债，尤其是打新可转债也有破发的可能，作为投资者，我们应该怎么甄别，又该怎样分析可转债的价值呢？小君主要分享以下6大核心指标：

1.转股价

转股价，就是转换成股票的价格。举个例子：

东财转3转股价=28.08元/股，则：

一张可转债面值是元，可以转换的股票数量

=可转债面值/转股价格

=/28.08

=3.56

取整后，即一张可转债可以转为3张股票，0.56张股票的“零头”则会乘以转股价（0.56*28.08）以现金方式打入投资者的证券账户中。

由此可见，那岂不是转股价越低越好？在数学角度上是如此，但是转股价不能随意制订的，它有一个固定的原则：把前一交易日公司股票的交易均价和公司发布募集说明书公告日前20个交易日公司股票的算术平均收盘价格来比较，价格较高者，称之为转债初始转股价。所以，这个价格的高低和公司发行的时机有很大关系。

另外需要注意的是，可转债不是一上市就能开放转股的，而是一段时间后才会开放转股权利，这个时间通常是上市后6个月。

2.转股价值

转股价值，指的是可转债转股后的价值。转股价值=可转债面值/转股价*正股价，所以转股价值每天都会随着正股价格的变动而变动，正股价越高，转股价值也越高。

比如4月29号，东方财富的正股价格为31.99，那么转股价值：

=*31.99/28.08

=.92

通俗的讲就是这张面值的东财转3，转股大约能换到.92的股票。所以转股价值越高越好。

3、转股溢价率

转股溢价率，就是把可转债换成股票之后，我们实际付出的成本比股价，高了多少。转股溢价率计算公式是：溢价率=可转债价格/转股价值-1。

比如4月29日，东财转3的转股溢价率

=.21/.92-1

=15.17%。

简单说，转股溢价率代表了当前转债的交易价格相对于转股价值的溢价程度，所以，溢价率越高，是不建议转股的，因为可转债的价格比转股价值要高，持有可转债会更客观。所以转股溢价率越低越好。

4.强制赎回条款

强制赎回是可转债上市公司的权利，这实际上为可转债的收益设定了一个“上限”。触发提前赎回条件通常包含两种情形：1）正股股价与转股价利差过大；2）未转股可转债余额较低。

例如，条件赎回条款中可约定：

转股期内，连续30个交易日中至少有20个交易日，正股收盘≥当期转股价格的%时，公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券。

言外之意就是，公司的股票价格涨得很好了，大家快来买公司的股票。而对于上市公司来说，由债权人变成股权人，上市公司就不用还本付息了！

但是强制赎回的价格都比较低，所以可转债的投资者一定要密切