回售博弈只要不还钱,什么都可以

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对于发行可转债的上市公司来说，能不还钱自然是不还钱最好，老子凭本事借的钱，为什么要还呢？因此，几乎每一家发行转债的上市公司，都巴不得上市就马上转股，想方设法促进转股，好趁早把钱收入囊中，最好连那一点微薄的利息也省了。但是有些公司呢，转债上市之后，因为正股基本面差，价格相较转股价太低，公司又不想下修，再加上距离回售期也比较远，于是就拖着赖着混啊混，混了好几年还没转股成功。直到快进入回售期的时候，再不作为就要回售了，回售就意味着必须把之前发债借的钱全部吐出来啊，那怎么成呢？于是迫于还钱的压力，这些公司不得不打起精神释放利好、抬拉股价、下修转股价，通过各种方式避免回售，促进转股，一直到这个时候，转债的价格才有了起色。因此对于转债来说，时间是一个重要的考量因素，低价格高溢价率的转债，在距离回售期比较远的时候，上市公司可能并没有太强烈的动力去促进转股，因此转债价格也可能几年原地徘徊（别问我怎么知道的o(╥﹏╥)o），直到快进入回售期的时候，迫于还钱的压力，才不得不想方设法促进转股。有鉴于此，其中一个转债策略就是筛选临近回售、正股价格低于回售阈值的转债，博取回售或者下修的收益。关键词：上市公司不想还钱、正股价格低于回售阈值、转债价格低于回售价、转债距离回售期较近、有下修的空间。大概两个月前，自选范围内的股票没有可买的，加上太忙，只好诉诸转债，正好有一些转债，符合上述条件，短短两三个月，即可获取大约8%的收益率，折合年化收益率21%。示例1：久其转债年2、3月份，久其转债价格93元左右，其回售条款显示：在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时，可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。久其转债年6月8日进入回售期，也就是说：从这个时间算起，如果久其软件的价格在任意连续30个交易日收盘价低于转股价9.*70%=6.64元，投资者就可以将手上的久其转债按照元的价格回售给公司。而实际上，公司大概率是不想还钱的，所以最少会想办法把转债价格抬升到元以上，甚至发起下修转股价。很明显，如果触发回售，最多5个月的时间，就可以赚取/93-1=8%的保底收益。最终的表现比预计的还要好，不仅提前达成元的目标，公司还决定下修转股价。仙人93+买入，99+卖出，决策五分钟，持有时间短，极低风险，肥美收益，美滋滋。示例2：林洋转债示例3：亚太转债示例4：岩土转债示例5：岭南转债示例6：长久转债示例7：维格转债示例8：亚药转债示例9：亚泰转债示例10：孚日转债这些转债上涨，是不是都是因为临近回售呢?很明显不是，肯定还有其他的因素，决定某个资产价格波动的因素实在太多太复杂了，转债价格的走势未必能%验证我们的投资逻辑。但我们可以肯定很重要的一点是，对于回售博弈策略来说，时间的流逝对我们有利，我们是与时间站在同一边的。越是临近回售期，转债的价格上涨的概率越高，这一点是%肯定的。所以在运用回售博弈策略筛选转债的时候，距离回售期越近越好，价格越低越好。具体怎么筛选呢？我一般两种方式。1、在集思录，对转债按照剩余时间从短到长排序，然后去筛选价格元以下的转债，之后点进单个转债的界面，详细看。2、在集思录，对转债按照价格从低到高排序，然后看剩余时间及溢价率，剩余时间短，溢价率高的，基本上符合要求。一些经验：1、距离回售期半年而转债价格满足的，基本上很少，因为绝大多数人是有半年的耐心的；2、距离回售一年期左右，价格90元的，有一些，但是不多，其实正常情况下，不用等真正进入回售期，公司就会有举措，转债价格就会被推到元以上；3、距离回售2年以上的，我个人基本上不看，除非价格接近债底80元。简而言之，没有定势，具体分析具体看。转债回售、赎回、强赎的保底收益率都是可以具体测算的，这样的话，买或者不买，都是很快就可以决定的，比如亚太转债：当然一切的前提是不违约。违约的风险怎么解决呢，要么深入研究正股的基本面排雷，要么摊大饼消化地雷。懒惰的我选择后者。胜率有利，赔率合适，就分散买入，整体获利即可。买个转债而已，何必那么累呢。有那个精力，精选符合戴维斯双击条件的个股集中持股收益率无疑更高。好了，本文就到这里，本来是2个月前就准备写的，一直拖到现在，也正好验证策略。如果觉得有用，就给个赞赏吧。触发回售关键词：上市公司不想还钱、正股价格低于回售阈值、临近回售期筛选关键词：转债价格越低越好、正股价格低于回售阈值、距离回售期越近越好相关阅读：平铺未来:可转债的归宿从11万到万（3）风险提示：本文所提及标的不作投资推荐，据此操作，风险自负。鹿西西的仙人

大将生来胆气豪，腰横秋水雁翎刀

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