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出自《30年股票投资心得》
“我买股票时，我当是在买整家公司，跟我买街上的杂货店没两样。如果买杂货店，我要知道它的一切。”
－WarrenBuffett
当我主张投资者不要买垃圾股时，有些人误以为低价股都是垃圾股，或是垃圾股都是低价股。实际上，低价股和垃圾股之间，绝对不能加上一个等号。
垃圾股大部分是低价股，是一个不争的事实，但低价股中其实也有不少是素质不错的股票，具有成长潜能，值得收藏。同样的，在中价股中，有一些其实可以列为垃圾股。
以下是“垃圾股”的一些特征：
1．年年亏蚀，表现非常差劲，长期的业绩不佳反映了这些公司的积弱难反，有些公司的亏蚀，有时是特殊环境造成的，例如年的金融风暴，来得太突然，太迅猛，使所有的人都措手不及，有些一路来表现不错的公司，业务蒙受损失，不算经营不当；外汇损失也不能归咎企业领袖，毕竟这是四十八年建国以来第一遭，没有人有应对类似突发事件的经验，所以，此类突发事件不能作为评估企业表现的标准。这类公司有康复的能力，不能称为垃圾股。
2．股东基金呈负数，这些负资产的公司被列为PN4公司，多达家。
3．债台高筑，现金流量有限（Cashflow）。造成他们不但无法还本金，甚至无能力交利息，这类公司，最容易倒闭。
4．业务属夕阳工业，前途暗淡，几乎看不到有扭转乾坤的可能性。
长期亏蚀，债台高筑，股东基金亏光，缺乏现金流量，而业务展望不乐观，是垃圾股的特征。
所以，你要鉴定什么股是属垃圾股，最好看看他们有没有上述四点特征。不要单单以价格的高低来分辩是不是垃圾股，因为中价股中，其实有不少可列为垃圾股，低价股中反而有不少素质不错的股票，值得考虑，超低买进。
在股价大跌时，如果我们能沙里淘金，从低价股中找出值得投资的股票，买进长期持有的话，获利的巴仙率，可能比高价优质股更高。
所以，在资金不很充足的情况下，在低价股中找好股，不失为可行之道。而成败关键，在于你有无分辩垃圾股及非垃圾股的能力。
反向投资策略可以应用在股市和选股两方面，在股市方面，是在群众最悲观，熊市处在最严重，没有人敢进场的时候，反向者进场购买；若应用在选股方面，是当企业受到严重打击，蒙受重大亏蚀，股价跌到最低点，无人敢於问津时，以极低的股价买进，长期拥有（最好是3年），当企业恢复盈利时，股价将跟着企业复苏而回升，升幅常达一倍，甚至数倍，为这些有胆识在反向投资者带来丰厚的利润。
采取这种策略的投资者选股要特别小心。原因是有些企业在受到严重打击之后，从此就无法复原，最后难逃倒闭的噩运，使投资者血本无归，一只股票由RM10.00跌到RM1.00，如果业务没有改善的迹象的话，还是不能买进，因为当有关企业继续亏蚀下去时，股价可能继续滑跌，甚至跌到只剩数分钱，许多PN4公司的股价跌到3分，5分就是很好的例子。如果有关公司缩减资本以进行重组，10股变1股，甚至股变1股的话，投资者即使低价买进，仍有可能蒙受严重的亏蚀。
所以，采取反向策略选股，一定要确保有关企业，有能力翻身，并且不会缩减资本，至于什么企业有能力翻身，就要靠投资者的眼光去判断了。
判断企业能否翻身的根据有二，其中之一是有关企业所提供的产品，是否有市场，其次是有关企业是否有足够的现金流量以维持企业的营运。只要产品有市场，而现金流量强劲，有关企业复原的机会就很高，这类企业的股票，值得乘低买进。低价买进有前途的股票，收获常常比买进蓝筹股更高。
除非你能确保低价股公司不但能生存，而且将有机会康复，否则的话，即使股价已跌至只剩十分之一，仍不可买进。
（注：本文为编撰人成都浪子韩于年11月11日晚间亲自全篇打字完成，希望大家尊重劳动成果，学习有益身心之健！）
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