脸部白癜风患者能否服用复方斑蝥胶囊 https://m-mip.39.net/baidianfeng/mipso_4326445.html第二，收入的川流就是时间形态，从理性行为角度来看，每个人都根据自己的时间形态来进行收入川流或者说时间的交换，以取得特定时间区间里利益的最优化。这一条是费雪用来定义借贷市场均衡利率的理论基础。每个人都拥有不同的收入川流，每笔收入多寡，时间形态，以及由此造成的个人时间偏好，这是个人决策之基础。比如一个人时间偏好是10%，在经济学上就意味着，他愿意用1年之后的元来换取现在的元，进一步的，也就是他愿意损失掉1年后收入元的权利，来交换现在收入元的权利。而如果市场利率是5%，那么对他而言就意味着，1年之后的元，可以换取现在的.5元，对于他的偏好而言，这就是赚了，所以可以借入。他可以持续借入，直到他的时间偏好慢慢降低到5%，借入行为即会停止。当然，也可以反过来看，如果市场利率是10%，而他的偏好是5%，这意味着他更愿意损失当前的收入，来交换未来更高的收入，于是他就会愿意借出钱。这是一个最简单的例子，却说明了货币市场、期货市场乃至期权的本质。为什么在特定利率，或者说大多数人都不能接受的利率下，仍然会有一些奇怪的借入或贷出行为，就是因为每个人的时间形态是不同的。这是一个非常有发散性的结论。让我联想到理论物理学里关于时间的论述，即每个人的时间都是不一样的——在物理学里，时间是与质量和空间相关的，在经济学里，时间是用收入川流来度量的，两者都发现了不仅不同的空间，不同的个人那里，时间也都是不一样的。从经济学意义来看，收入的时间形态不一样，会导致人对于时间的偏好不一样，从而影响到人当前的行为决策——有的人会损失未来，也就是降低未来时间的密度，换取现在时间的密度，而有的人则会损失现在，降低现在时间的密度，来换取未来时间密度。同一段时间，看起来每个人过的长度是一样的，但对于财富及知识积累而言，是完全不同的。当然，每个人还能面对各种不同的收入川流选择，选择的原理依然是根据特定利率贴现后的现值。也就是说，更接近实际的状况是，每个人根据现值最大化的标准来选择一个或数个收入川流的组合，实现在自我时间偏好下的利益最大化。所谓的收益或损失，实际上是一种比较收益或损失——严格的机会成本概念，只有在收入的现值，高于平均利率下的现值，超出的那部分，才叫收益。第三，从投资机会角度来看，费雪静态地割裂了利率的两个形态——人的时间偏好与收获成本率（生产力产出率），前者是主观，后者是客观，所谓投资过程，就是主客观间不断接近的过程。费雪很吃劲地解释了他的这种分裂，一方面是由于利率起源于人固有的时间偏好，另一方面是由于物质生产也有自身固有的产出效率，两者到底谁是利息的来源——马克思主义认为是后者，费雪认为是前者。同时，费雪又认为既然生产离不开客观环境，因此利率的产生也受制于客观的生产力产出率。看似挺矛盾，其实完全解释得通。从最简单的土地使用来看，同样一块土地，可以用来建房子，种果树和开矿，每种不同的用途，都有各自的产出效率——这就是客观自然决定的产出率，这个产出率是受收益递减规律限制的，同样，产出效率也就决定了这块地在不同用途下的收入川流。不同的人，有不同的时间偏好，有的是10%，有的是5%，他们根据自己的偏好，来选择土地的用途，这种时间偏好随着人的欲望增长不断增强，且受到贴现收益最大化的规律限制。人们就是在这两个限制条件下做出的投资选择，不论是造房子，还是种果树，还是开矿，都得看当时的利率条件，以及各种生产途径的时间形态。更广阔的视野来看，费雪指出，人类的交易行为可以分为两种，一种是与物质环境交易，尽量利用投资机会，用将来的收入替代现在的收入；一种是与人交易，尽量利用人的时间偏好，即同一单位的现在收入总是优于其未来的收入。人们总是根据自己的时间偏好，来选择交易或者投资方式，然后又根据所选择的交易或投资方式的产出率，来决定交易或投资行为的深入程度。人类交易的标的，不论具体是什么，归根到底就是收入，交易的就是收入，没有其他。第四，实际市场上存在不止一种利率，如银行存款利率，拆借利率，普通债券利率，普通股票利率等，不同利率是不同风险和不确定性影响下的不同收入川流的表现形式。在纯静态分析之后，费雪加入了奈特的风险和不确定性影响，也就是说，不同的收入川流之所以会有不同的利率反映，乃是受到不同程度的风险和不确定性的影响。每个人都将根据自己对特定收入川流的风险和不确定性的预期，结合之前的现值最大化，来选择适合自己时间形态的收入川流。每个人进行收入川流改进的方式是借贷，即把将来兑现为当前，或者把当前储存为将来。能够进行这种交换的地方就是借贷市场，从这个角度来看，银行从事的就是时间偏好转换，倒换时间的买卖。呵呵。预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇
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