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当前价格和宏观经济的相互影响目录
1. 代表性的销售类指标、价格类指标和生产端指标均开始不同程度回落，本轮经济下行会经历暖冬
2. 通胀上升导致实际利率水平收窄，会再度推高部分资产价格泡沫，央行将考虑主动推升实际利率
正文
1、代表性的销售类指标、价格类指标和生产端指标均开始不同程度回落，本轮经济下行会经历暖冬
理解经济回暖需要考虑经济运行中的三股力量:短周期，市场自发的工业部门产能出清从爆发期到平稳期，行政手段去产能。三股力量叠加在一起的结果是价格显著上升，而数量上升有限。这正是目前看到的经济运行特征。现在，代表性的销售类指标、价格类指标和生产端指标均已经迈过本轮短周期的增速高点，开始不同程度回落，但水平值仍保持在较高位置，经济总体运行未来一至两个季度仍有望处于景气下半场阶段，但距离过冬也不会太远了。与上一轮经济下行相比，本轮经济下行会经历暖冬，主要原因是工业部门产能出清处于平稳期，在消费占比更高的经济体内周期性行业的上下起伏也更加平缓。（中国金融四十人论坛高级研究员张斌）
2、通胀上升导致实际利率水平收窄，会再度推高部分资产价格泡沫，央行将考虑主动推升实际利率
年前8个月的CPI统计数据，平均为同比上涨1.45%，特别是8月CPI同比涨幅达到1.8%，进一步确立了年CPI整体运行趋势所呈现的“前低后高”走势。对比各家商业银行的一年期实际存款利率水平与CPI的全年增速预期，可见实际利率水平是在趋向于收窄的。甚至如果继续任由CPI、PPI走强，那么将呈现实际利率为负的情况，这将再度推高部分资产价格泡沫。因此央行不会任由实际利率水平为负，将开始考虑主动推升实际利率。（《投资快报》）
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