周末读书会手把手教你读财报5看一_利息与价格作者

第一是交易性金融资产，说白了就是债券，股票基金和权证，期限短，流动性很强，这些金融资产一旦放进这个科目，是不允许转换到其他科目的。交易性金融资产的特点是不需要计提折旧减值，他的价格变动，会体现在公允价值的变动上面，计入当期损益，进入利润表的“公允价值变动收益”科目，所以炒股赚钱了或者赔钱了是会影响当期利润的。而一般的专业投资者，都要把这些非经常性损益扣除掉。只看他的主营业务利润情况。

下面我们来讲讲持有至到期投资科目，这是这本书的第一块硬骨头。如果你此时状态不是很好或者周围干扰很大，建议你暂停阅读。休息十分钟再回来继续听，准备好状态，……

好，我们继续讲，上市公司放进“持有至到期投资”科目的一般是各类债券，持有到期还本付息。那么我们就要一张表一张表往前翻了，看他到底是哪年买的。如果公司花块钱，买了元面值的债券，放到持有至到期的投资里，那么就跟定期存款一样，每年都有利息拿，计入投资收益，增加利润。但这个利息可是该收的利息，并不是已经收到的。换句话说对方只是说我们有这么多钱了，但我们并没有见到钱，而利润表里已经体现进去。这个比较好理解，但是问题来了，债券有时候高价买回来的，比如我们用了元的价格买了元面值的债券，利率是10%，而有的是低价买回来的，比如面值的债券，由于市场大跌，我们70块钱就买回来了。5年还本，没有利息。

这个时候该怎么算？这时候财报里就要去找摊余成本了，也就是把债券持有过程中的收益，一个是面值差一个是利息收益分开计算。然后相加，并且分摊到每一年。至于具体怎么算，这个讲起来太复杂，基本上就是我们讲的未来现金流的折现，又是相当复杂的数学计算。知道个大概就可以了。比如茅台公司用万元（含费用）买了一笔面值万元的债券、票面利率为4.72%，期限是5年期，放进持有至到期投资科目，每年茅台公司收到的利息是*4.72%=59万，然后第五年底可以一次性收回万元。这时候茅台公司可以计入利润表的投资收益不是59万，债券的账面价值余额也不是万或者万。

其实每年计入公司利润表的数字，第一年是万，第二年是.1万，第三年是.61万，第四年是.万，第五年底是.万，而记入持有至到期投资科目的账面价值，也就是摊余成本余额，则第一年底是1万，第二年底是6.1万，第三年底是5.71万，第四年底是.万，第五年底是万！

这个是怎样得出来的呢？投资收益的公式是，投资收益=期初摊余成本余额*实际利率，期初摊余成本额就是万，而实际利率并不是债券的票面利率4.72%，而是让今天的万在第五年底变成万的利率，上面这个表第一年底的投资收益是万元，显然实际利率用的是10%。实际利率的计算，是摊余成本的主要难点。5年的计算相对要复杂一些，我们用两年的期限做一个演示，比如一个债券面值，年化10%，一年后这张债券值，两年后就是X（1+10%）的平方，也就是，然后反过来算，如果我们知道这个债券2年以后的还本付息总计收入是元，利率10%，那么反过来算今天的价值就是除以1+10%的2次方。当然也就。而这个10%就是折现率，我们知道这些就够用了，债券期限越长，计算也就越复杂。

与持有到期对应，还有一部分叫做可供出售的金融资产，公司有些投资品，管理层还没想好到底归入短期持有的“交易性金融资产”，还是长期持有的“持有至到期投资”，于是就索性放进另一个科目——“可供出售金融资产”。说白了这块就是随时可以卖了，牛市里这块就是低估的金矿。而熊市里这就是地雷。这时候我们要知道他买了什么，什么时候买的，然后算算是赚钱呢还是巨亏，就能先人一步知道是发现了金矿，还是踏进了雷区。如果是雷，那么就赶紧在它还没爆之前就要离开。

还有长期股权投资，指的是上市公司持有其他公司股份，一般是那种战略投资。有这么几个类型，持股大于50%叫做控制，持股在20%-50%之间，叫做联营，持股%，叫做全资子公司。还有一种合营，持股随便约定。这种长期投资不计入利润，只要不卖，其持有期间股票价格变化，对公司当期利润就没有任何影响。如果持有公司分红，才会被计入到利润。

这里要警惕一下，股权交易，如果是平价买还好理解，比如1亿的公司，买51%的股权，就应该出5万，但如果只花万，有1万就相当于输送给了购买方，进入了购买方的资本公积项目，增加了企业净资产，但不影响利润。相反高价买，比如万买来，那么就要冲抵公司的资本公积，如果不够再用盈余公积金冲抵，再不够就用未分配利润冲抵。所以高价买是有可能影响利润的。

下面我们看看投资性房地产怎么体现，之所以叫做投资性，是企业不自己用，而是为了出租或者等升值的。如果经常看财报的朋友就会发现，这几年上市公司账上，投资性房地产越来越多。而且基本都用公允价值计算，也就是市场价评估。

在这里提一点，投资性房地产，可以选择用成本模式计量，也可以选择用公允价值模式，也就是按市价计量。但只能二选一，不能都选。选择公允价值计量的，不允许改为成本模式。选择成本模式计量的，可以改为公允价值计量。目前很多上市公司基本上在投资性房地产的科目上都选择用公允价值模式计量，如果我们