美联储利率调控机制的历史演变与当前挑战

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编者语

美联储的利率调控机制在金融危机前后发生了重大转变，从以公开市场操作为主的模式过渡到以利率走廊为主的模式。新冠肺炎疫情暴发后，作为安全资产的美元需求陡增，美联储加速扩张资产负债表，将准备金供给曲线重新右移甚至超过危机后的水平，使得IOER能继续发挥利率走廊上限的作用。由于其准备金需求曲线的斜率或比过去更加陡峭，美元流动性背后仍然暗藏风险。敬请阅读。

李思琪

年3月初，海外疫情蔓延对全球经济与金融市场造成严重冲击，美元流动性枯竭，各类资产价格剧烈震荡，美联储随即出台一系列重磅举措竭力救市，直至4月末美元流动性危机才得以解除，引发了市场对美联储利率调控机制及流动性管理能力的

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