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纵观所有的经济学史，研究价格和货币关系的货币理论，大概可以分成两个派别，一个派别就是研究价格和货币数量的直接关联的机制，另一种就是货币通过利率的传导到价格上面的间接机制。直到维克赛尔之前，除了李嘉图和桑顿，很少有人对利率进行谈论。大部分人还是坚守传统的货币数量论，对19世纪末物价长期不断下降的问题进行讨论。维克塞尔表示，他在一本叫做《利息与价格》的书中，首次将静态的货币数量分析发展作为了动态的价格变化。受到了李嘉图和桑顿的启发，他提出了自然利息率的概念。

维克赛尔用实际利息率和他们的关系之间的逆差，解释了价格进行变动的原因。基于当时维克赛尔的时代背景，流行的相关货币数量论，进行批判性吸收的过程之中。维克塞尔从货币供给的角度出发，创建了影响后市多年的经济周期理论与货币理论。20世纪90年代之后，以美国作为代表的西方国家，开始放弃了以货币数量作为中介目标的相关货币政策，改变成了调整真实的利息率，作为经济进行宏观调控的主要手段，通过利率的手段，这个间接的手段来稳定价格的理论认识，又回归到了各个国家对货币操作的实践中来。从现在社会的发展来看，许多国家的货币政策操作框架正在经历着从数量型向价格型不断调整的转变，为了更好地发挥逆虐在宏观调控中的相关作用，并且明晰世界上的利息史以及他的改革方向，维克塞尔的货币理论思想也成为了我们现在发展经济学的必读经典。

作为古老的经济理论，货币数量论，早在亚当斯密时期就已经被巴尔本，博丹和诺克等人拿来解释价格的波动现象。之后货币数量论经过修磨的相关论证之后，才具备了更加完整的表达体系，在后期长期占据着主导地位。代表了人们对货币价格的相关看法。将货币数量论的相关观点进行简单的概括，就是货币价值只是由流通中相映的货币数量来决定的，这个理论和萨伊定律有着一定的相同之处。

维克塞尔在接受了相关的边际效用之后，再进行展开式的分析，维克赛尔首先表示，边际效用是决定一个商品交换价值的必备条件，然后再对商品市场的运行进行相关的描述知识表示交换价值在商品市场之中决定了商品的相对价格的高低，不同的商品的卖方和买方就是通过商品的各种交换价值来完成了商品的交换，从而形成了一定的相对价格。商品市场和商品交换形成的基础就是相对价格。提出了这个概念之后，接下来维克赛尔还通过假定一个物物交换的萨伊定律的场景表明，即使萨伊定律之中包含了货币，但是这个货币并不能够影响相对价格的确定，在这个情况之下，货币充当的角色仅仅只是限于流通中的一个媒介。这个时候的货币只是作为一个计算的抽象单位，并不具备一定的价值储藏的功能对于货币的这个假定前提是十分重要的，因为这个假定前提表明，货币即使是实际存在的，但是它并不是一个食物意义上的存在，没有人会想要去持有它，所以从这种定义上来看，保证了物物交换的相关特征。

更何况货物是已经早就存在的，并且准备进行直接消费的，在这种一个值使用计算货币的经济环境之中，所有被人类所需要的商品的总价值平衡的相等于人类所供给的商品总价值。这样一来，就体现了萨伊定律的著名判断，供给自动创造了它相关的需求。紧接着维刻萨尔表示，货币的参与其实并不会影响商品进行交换的基本情况，商品交换的本质依旧是按照商品的相对价格以及它的交换价值来进行的。因为每一个卖主和每一个买主，对于同一件商品的价格以及同一件商品所获得的，或者是他所持有的量的边际效用，在这两者之间会产生一个直接的比例，他们所保有的仍然没有和货币进行参与的时期是一样的价值。还有一点就是，购得货物的总值是完全出售的货物总值这两点是相等的，所以总地来说，每个人付出了多少货币他也就得到了多少的货币，因为货币的职能在这个交换的过程之中纯粹只是一个交换者，中介者，一旦等到货币以交换媒介的作用达到了他的目的，到达了它的终点，那么它的使命就完成了，很明显的是，在萨伊定律之下，货币只是一个带着面纱的工具，它可以被人们轻松地揭去，但是并不会影响商品的相对价格的分析。

维克赛尔的相关分析，并不是在得出相对价格和货币的关系之上，只是他希望建立一个全新的货币理论，目的就是为了稳定价格，要想要将价格进行稳定，需要找出货币价格不断变动的原因。所以维克塞尔再次回到了萨伊定律的场景之中，如果发现n种商品中任意挑选一种来作为商品进行通货流通的时候，从一定意义上来说，在一个具体的时间段之内，任何一种商品除去了货币商品之外，它的供给和需求之间的差额，一定会显示一个正的，或者显示出一个负的超额货币需求。在上一定语之中，他表示总供给是恒等于总需求的，不可能存在生产过剩的情况。也就是表明商品的超额供给情况是为零。这个时候可以这样理解，总的超额货币需求也是恒等于零的，从另一个层面上来理解，萨伊定律表示商品市场的平衡，也就表明着货币市场总是处于一个平衡的状态之中。如果在货币以及商品流通的过程之中，货币数量不断增多，他带来的只会是绝对价格的提高，绝对不会影响货币的相对价格，也不会影响商品市场的流通之中的一个平衡现象。所以从这种意义上来说，货币价格是由流通中的货币数量进行决定的，这就表示了通常所说的货币数量论。

总地来说，萨伊定律和货币数量论之间的共通之处，就是将货币的职能局限在流通之中的交换媒介之上，但是忽视了它的价值储藏功能，也就是表明货币本身并不会构成一定的财富。在下一定论之下，将货币的超额需求量归结于零，这样暗含着人们其实是用一个稳定的现金余额来对它的数量持有货币的比率进行恒定的。人们不会因为价格下降而减少对货币的相关需求，也不会因为价格不断上升而增加对货币的相关需求，货币价格和货币数量之间是存在一个相对稳定的机制的，对于这一个特点，维尔塞克了然于心，并且表明从这个关系之间，辨别出了货币数量论的软肋。

维尔塞克表示，它所假定的塞伊定律场景其实是在为无限缩短的时间之类间接性的发生的。但是实际之上，维克塞尔表示这种情况在现实生活之中是不会发生的。维克塞尔同时承认了，在商品交换期间，实际上存在着一定的时间滞后现象，这就需要在商品市场上每一个人都要保留一定的现金数量。每一个商人，每一个货币数量都要保留一定的数目款项，用着支付，以及没有同时收入相抵的相关费用。来便于支付那些没有被同时用收入进行抵押的费用，在这种情况之下，维克赛尔详细的表明货币数量论存在一定的稳定机制。

当出现了货币存量降低，但是价格没有进行变动的情况，人们手中的价格水平和现金余额进行相比的话，就会显得不足，于是产生了货币的超额需求。这种情况一旦发生，他们对增加商品供给的同时，也会减少自身需求的意愿，但是实际上没有人可以成功地实现它所追求的那个目标，也就是将他的现金余额进行增多，这是由于货币其实不具备一定的储藏功能，只是作为一个流通的媒介。是货币重新归于一个平衡的机制，这是由于供给普遍增加以及商品的需求不变降低导致价格低落造成的。从另一个方面来看，价格和货币发生同向的变化来保持恒定不变的机制，也就构成了货币数量论的核心。

维克斯尔的这个年段是对人们现金金额数目稳定不变这个前提的最大质疑，就像之后经济学家凯恩斯总结的那样，人们会因为不同的动机而持有相映的货币，而改变自己手中持有的货币量。实际上，如果价格一旦上升，人们会迫切的需要增加他们手中的现金金额，来补偿这些余额真实价值的减少现象。如果将货币的存在看作一种财富，并将货币进行储藏，也就表示商品的相对价格发生了一定的改变，商品的需求函数也会发生一定的变动，货币价格水平也不再仅仅是由货币存量来进行决定了。对此，维克赛尔表示，货币数量论的错误就在于一些根本不现实的假设条件作文了，这个理论的前提，在这个过程之中，以平衡余额的假设最为突出，其他的假设如果交换了业务的固定部分，用纸币或者硬币进行流通的话，以及用作装饰或者财富来从流通中退出的部分，或者流通中金属货币总存量的部分，都可以进行明确的划分。

但是货币流通速度和平均余额的含义是一样的，维克赛尔就表示，他假设货币流通速度不变，这一点其实是不现实的，从维克赛尔划分的三种情况进行具体讨论之后，货币的流通速度是否能够进行稳定，并且得出相应的结论，从而证明在相关的货币市场之中，货币价格是不能够完全由货币数量来进行决定的。

从本质上来说，维克赛尔是要拥护通货学派的，主要民营和能够通过扩张信用来决定价格的水平，但是银行学派所持有的相关货币，其实是由银行的内生供应观点，让他认识到了利率在这个过程之中发挥的作用。银行似乎能够通过对利率的调节，来对货币的内生供应进行调整，这个认识什维克赛尔提出了纯粹信用经济的相关假设。这个假设使得经济学的发展又更上了一个台阶。

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