近期部分农商行下调了挂牌存款利率，预计未来一段时间还会有部分中小银行下调存款利率。市场人士表示，部分银行下调存款利率，后期居民或追逐更高收益，选择如购买银行理财产品等，存款降息预期或将推升金融机构对高收益资产的需求。
市场人士指出，目前金融机构如果希望增厚产品收益，多数仍将通过加杠杆的方式实现。数据显示，近日银行间市场质押式回购成交量达到历史高位。4月6日银行间质押式回购成交额达8.1万亿，创历史新高。上周银行间质押式回购日均成交额为7.53万亿，日均成交较前一周增加1.58万亿。当前市场机构杠杆水平偏高可能导致市场出现结构性的“资产荒”。
“资产荒”会否生变？
国金证券首席经济学家赵伟团队指出，资金“充裕”下，合意资产却明显收缩，“资产荒”凸显。近年以地产、传统基建为代表的传统行业融资下降、带动相关金融资产供给减少，金融机构“欠配”现象突出。部分重资产领域债务出清中的风险释放，使得机构需求进一步向“安全”资产集中。此外，经济动能放缓、实体需求修复平缓下，资金易滞留金融体系，加剧“资产荒”，年二、三季度即为典型。
“资产荒”格局下，金融机构杠杆交易推动收益率下行，一度导致债券价格对基本面“脱敏”。行业格局重塑下，基金等交易型机构持债占比持续抬升；资金“充裕”，资产“稀缺”下，机构更多采用“滚隔夜”加杠杆的方式增厚收益，年隔夜质押回购成交占比一度突破97%。
此外，在金融机构“买债”热情高涨下，债市收益率多下行、对基本面变化“脱敏”，例如年底至年上半年、年3月以来，PMI（采购经理指数）等经济数据均出现明显边际改善，但“高杠杆”下债市收益率依然下行。
因此，相对宽裕的资金与相对短缺的优质资产之间的不匹配，并不会因为短期遭受资金赎回而改变；赎回资金找不到匹配的资产，或仍会滞留在金融体系、尤其是货币市场，一旦资金面趋于稳定，资产短缺矛盾会继续凸显。
民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣指出，年以来，债市出现过四轮牛市行情直至演绎到资产荒，年以来“资产荒”再次降临，并且行情演绎得很快。
历史几轮“资产荒”都具有一定的宏观经济内生周期性特征。在经济下行、宽货币、紧信用、风险偏好较低以及金融监管约束等因素影响之下，供需之间相对错配，催生“资产荒”行情，且往往带有结构性特征；“资产荒”的瓦解和结束，则通常跟随经济金融回暖之下货币政策的转向收紧，否则市场博弈之下仍将持续演绎。
当前经济金融环境逐步修复但仍需政策保驾护航，这决定了短期内货币政策不会根本性转向。在资金面总体均衡之下，“资产荒”预计仍会延续，后续只是程度变化以及时间节奏上的问题。
短期内杠杆行情恐怕不会停止
国金证券研究所固收首席分析师樊信江指出，一季度信贷高增后，4月份信贷投放节奏边际放缓，超储消耗将降低，部分中小银行存款利率补降，资金面有望维持宽松，
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