前言
本读后感引用的案例来源于唐朝《巴芒演义》一书，文中的智慧都归功于唐朝，文中的错误属于我的批漏，如欲了解全书精华，请购买并阅读唐朝著《巴芒演义》。
年4月抢到《巴芒演义》印章版以来，后又陆续买了几本送给亲友，也给自己在单位放了一本，距今也一年有余了，每每想到老唐说：“输出本身是对自己的巨大帮助，是非常深入的学习过程，将双手放在键盘上，给自己一个成长的机会吧！”于是也慢慢的在键盘上书写自己的理解。
“观于海者难为水，游于圣人之门者难为言”，这一年来反复阅读《巴芒演义》、《价值投资手册》、《手把手教你读财报（①及升级版）》及唐书房宝藏，慢慢写就《巴芒演义》读后感两篇主要是为了在投资过程中时时检视自己，不要迷失方向，本文可以称之为《巴芒演义》读后感之理念篇，另外一篇称之为《巴芒演义》读后感之实践篇。
正文
让我们站在《巴芒演义》今天这个时点上，踩住刹车，全力倒车，去回看历史，看《巴芒演义》如何告诉我们为什么以及怎么样要走价值投资的道路。
一、前有车，后有辙，前人踩过的坑要远离
《巴芒演义》介绍了很多精彩绝伦的投资案例，同时也展示了投资界大量财富灰飞烟灭的惨痛教训，让我们从这些惨痛案例里吸取教训，避免重复同样的灾难。
1.巴菲特的偶像，亦师亦友的盖可保险的戴维森，在年7月认为美国无线电公司股价严重高估，美国无线电公司股价很神奇的从年的2.5美元，到年末已经上涨到每股85美元，戴维森大约在至美元之间的某处做空。
很不幸，高估变成更高估，股价在戴维森做空后，继续大涨，戴维森爆仓。美国无线电公司股价居然在年大崩溃之前疯狂上涨到高达美元/股。在戴维森爆仓后，股价相当于从美元跌到10美元，跌幅大约98%。
戴维森这段经历，正好用大量消耗的金钱，让我们牢记市场先生的疯狂，只能利用，无法预测，展示了投资领域两个最应该被记住的教训——远离杠杆，不要做空。
2.巴菲特在年致股东信，强调大都会、华盛顿邮报和盖可保险的股价再怎么涨，也不会卖。
但是，诚实的账户告诉了我们，股神巴菲特也曾经对大都会做过“波段”，如下表：
巴菲特对大都会食言且抛售价位超烂，还给不出任何解释，只是在年报里调侃自己“看起来大家似乎应该给我们找一个指定监护人”。
想想作为普通投资者的我们，曾经幻想把曲线拉直，每一个波段低买高卖，恨不得把所有的股价差都收入囊中，是不是很愚蠢？
3.蔡至勇募集2.47亿美元的资金，于年2月15日正式运行曼哈顿基金。雇用70多名员工，配备最先进的报价机，挂上他持仓股票的点线图和其他各种技术指标。交易室内有三名雇员全职维护数百种股票的价格、比率、振荡幅度及相关指数等信息。
从价格上涨和下跌的振荡分析，到各种政府债券的图表，以及道琼斯指数的25、60和日的移动平均线图，等等。按一名分析师的说法：“我们什么都有。哪怕你一年可能只需要用到一次某张图表，当你需要的时候，你一定能在这里找到。”
怎么样？是不是熟悉的配方、熟悉的味道，是不是熟悉的以前的我们，操作结果见下表：
二、前人踩的坑，我们看见了，前人的经验，我们认真学习，吸取精华，为我们所用。
在这里，让我们以“股神”巴菲特为学习榜样，简单回看巴菲特的足迹，形成自己的投资逻辑。
世上都知道巴菲特是“股神”，我们来仔细检视他的足迹，用几个实例，看看他如何从普通人一步步成长为“股神”，从他多姿多彩的投资经历中，找到我们成长的路径。
1.师从格雷厄姆，主要从事烟蒂股投资
低估烟蒂股投资其实就是枯燥的统计学，获利途径:买入后上涨，卖出获利；买入后不涨，就买成大股东，推动分红、回购或分拆获利；如果过程中发现财报数据有假，则提起对董事及高管的个人诉讼索赔。
但是烟蒂股投资存在天然缺点:烟蒂股模式本身可以容纳的资金量有限；组合里达到一定数量，利用广种薄收的策略对冲风险，对投资者个人精力占用比较大；对市场的要求比较高，类似年美国股市崩盘时，遍地都是烟蒂股；还要有健全的法律切实保护股东的利益，在这一点上，A股还要加强；最大的缺点是股东最后容易扮演企业清算人的角色，产生道德风险。
如巴菲特针对邓普斯特公司低价出售生产设备并解雇员工的行为，触动了当地居民在大萧条中失业的惨痛记忆。大量居民在恐惧和愤怒之中，举起干草权包围了“可恶的吸血鬼沃伦·巴菲特”。
这段犹如过街老鼠、人人喊打的经历，让巴菲特开始对捡烟蒂的投资模式产生恐惧和反感，巴菲特发誓永远不让这类事情重演，他再也不想做清算资产、解雇员工的事儿。为此，巴菲特将手头一堆烟蒂，一次性打包出售。
2.在芒格的推动下，向菲利普·费雪靠拢
巴菲特内心逐步接受了以合适价格购买优质企业，真正帮助巴菲特和芒格彻底摒弃烟蒂投资，转向陪伴优质企业成长投资体系的标志性事件，是对喜诗糖果的投资。
让我们看看，巴菲特购买喜诗糖果时发生了什么:
年喜诗糖果开口报价是0万美元，但公司账上有万美元的闲置资金，因此真实报价可以理解为0万美元。
巴菲特和芒格看到公司账面净资产只有万美元后，向对方表示万美元是我们可以接受的价格上限。
可是他们的朋友马歇尔着急了，他说:“你们这些家伙都疯了吧，有些不在账面的东西也很值钱的，比如人员素质、公司品质等，你们低估了品质。”这似乎是巴菲特投资体系里，经济商誉雏形的首次提出。
巴菲特和芒格接受了马歇尔的批评，出价万美元——依然超过三倍PB。
令人满意地是，喜诗盈利能力的增长不依赖资本投入，公司产生的几乎每一分现金，都回流给伯克希尔，让巴菲特收购更多规模更大、盈利能力更强的企业，成就了伯克希尔帝国。
在年的股东大会上，巴菲特这样回忆道：
喜诗糖果是我们第一次购买品牌企业，这对于习惯于出价50美分去购买1美元的我们来说，是一次艰难的跳跃。
后来喜诗糖果成为巴菲特的强大印钞机，源源不断的给巴菲特提供收购优质企业的资金，如果将巴菲特运用喜诗所贡献的现金再投资收益也计算进来，喜诗的贡献可能是个天文数字。
3.收购可口可乐的经典战役启示录
巴菲特也承认如果没有收购喜诗的经验，就不会在年去购买可口可乐的股票。
年10月大股灾，可口可乐股价大幅下跌。从高点53美元左右下跌至29美元后才展开反弹。
巴菲特在年末开始买入可口可乐。具体买入过程见下表:
自收购喜诗糖果后，巴菲特就尝到了品牌的伟大力量，并很早就
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