白癜风诊疗指南 http://m.39.net/pf/a_6185589.html最近杭叉发行可转债了：面值.票面利率：第一年为0.20%、第二年为0.40%、第三年为0.60%、第四年为1.50%、第五年为1.80%、第六年为2.00%。发行日是年3月25日，到期日为年3月24日。一共6年。债券到期后公司将按债券面值的%（含最后一期利息）的价格赎回未转股的可转换公司债券。
可转债是可以转换为股票的债券。他有股票的属性，也有债券的属性。进，能像股票一样上涨，退，能像债券那样保本保息。关于可转债，很多人不了解，有人觉得价格高。其实他的初始发行面值是为基准的。
那我们先来算一下如果当债券买，杭叉可转债价值几何。
首先你拿元钱，买一张杭叉可转债。第1、2、3、4、5年的利息是0.2+0.4+0.6+1.4+1.8=4.4元。因为还要交税，所以再乘上个0.8即4.4*8=3.52元.这个是前5年的利息钱。到了第六年公司以元赎回。因为最后一年的利息是包含在到期赎回价里面。
所以你最后的收益是3.52+=.52元。这个就是你买这张可转债到期后，最后的价值。也就是说花元买杭叉可转债，6年后保底收益.52.平均年化1.85%。这和存银行利息差不多。如果你买进后6年都不动，不论怎么跌，你只要不是亏本卖，最差的情况也有元。这个就是作为债券的保底价格。你只要在元以下的价格买的，可以保证你不亏钱。
同时可转债的还有股票属性。当他超过转股价的时候，他会随着正股的价格波动。也就是涨的时候跟着涨，跌的时候也会随股票价格跌下来。但是不要忘了，我们之前算的，你只要记住无论如何怎么跌。你别卖。拿到还本付息就有元。这是保底的。
比如这次杭叉可转债的转股价是：23.48元/股。你花元买可转债就好比买了一个未来可以用23.48买入杭叉的股票的期权。比如年3月24日杭叉的收盘价是23.5.如果股价高于转股价，好比你23买进，24卖出这就是套利机会。那么你手上这张期权就值钱。如果你要卖这张可转债，会原价卖吗？你肯定要涨价，涨到市场上没有套利机会的市场接受价格。所以如果能套利越多，可转债的价格也就越高。
当然可转债不是一发行就可以转股。一般在发行6个月以后。比如这次杭叉可转债就是要到年10月8日以后才可以转股。期间万一爆发大牛市，就算股票涨上天你也不能转股，只能卖转债。
那么可转债可以涨多高呢？我们看一下他的赎回条款有一项：
“在本可转债转股期内，如果本公司股票任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的%（含%），本公司有权按照可转换公司债券面值加当期应计利息赎回价格赎回全部或部分未转股的可转债。”
也就是说连续一段时间的收盘价高于：23.48*1.3=30.52元。
这都有30%的收益了，你还不转股。实在也说不过去了，那公司就用债券的价格把你的可转债赎回。相当于你放着赚30%的收益不要，然后只拿存银行的利息钱。
所以转债你拿到就差不多要卖了，或者考虑转股。但是转股后你的债券保护伞就没了。股票跌一半你也没地方说理去。
那有人说了如果股票一直跌怎么办？
如果股票一直低于转股价，中间还会下调转股价。具体是有公式的，比较复杂我也讲不清楚。再退一步讲还有回售条款保护投资者。
比如这次杭叉可转债：在本可转债最后两个计息年度，如果公司A股股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%时，本次可转债持有人有权将其持有的本次可转债全部或部分按面值加当期应计利息回售给本公司。
就是在5、6年，杭叉股票一直低于23.48*0.7=16.，你可以拿了前面4年的利息，再加上当期的利息（约2%）赎回。要发生这种情况相当于杭叉在未来4-5年股票都没涨，还要跌去30%。可能吗？可以看看杭叉前几年的财报，每年的增长速度是多少？
那有没有可转债到期违约了？目前历史上还没有发生过可转债暴雷，而且可转债都是上市公司，比起一些企业的信用债，垃圾债要靠谱的多。真有要是上市公司资不抵债了，债券的赔付优先级别是在股票前面的。也就是说同样2两个人买同一家公司，一个买可转债，一个买股票。如果公司破产清算，那么先赔可转债的，再赔股票投资人。所以买可转债还是比较放心的，真要是发生黑天鹅了，你看看那些股票市场上的那些股民、基金、大股东。他们都是列后的，有钱先还债。之前有康美药业和康得新，坑死多少散户和基金。
上市公司发布可转债是为了融资。我们知道。股是不用还的，债是要还的。所以上市公司会尽量促使你转股。提升股价你才会转股。能不还钱当然最好不还钱。
我们最后总结：杭叉可转债，相当于以下闭着眼睛买。以上要考虑转股还是卖出。然后未来6年。你觉得杭叉股票会再涨多少？未来5年大概率会出现涨30%情况。
股市有风险，投资需谨慎。本篇文章不作为股市操作建议。
叉车小喇叭
转载请注明：http://www.ruseluosi.com/ljml/8342.html
当前位置： 利息与价格 > 利息与价格目录 > 杭叉发可转债你买不买
