中资外币债券周报0201

国利货币中资外币债券周报

.02.01-02.05

本周美国国债市场回顾

本周美债持续下跌，短端基本持平，长端收益率曲线呈熊陡态势。周中美元掉期利差扩大和公司债大规模发行使得长期品种承压，30年期领跌，周五发布的1月就业数据加剧整体曲线趋陡，5年期和30年期国债收益率差一度突破个基点，为年以来首次。

利率走势

本周中资外币债券市场回顾

市场情况

本周中资美元债一级市场共22笔定价，规模总计86.20亿美元。其中香港按揭证券公司发行7亿港币和2.5亿人民币债券，息票率分别为0.50%和2.70%。上周一级发行金融债为发行主力。其中阿里巴巴发行的是四笔高级无抵押票据共计约50亿美元，为本周发行规模最大债券；鑫苑置业新发债券定价13.%。

本周中资美元债投资级市场持续走强，活跃券利差收窄幅度明显，整体交投清淡。周一整日交投清淡，标杆类债券多有收窄，城投板块多见买盘。周二所有板块均表现强势，SOE标杆类中海油、中化等全期限收窄10-20bps。周三延续上日走势，标杆类债券受到做市商推动继续收窄,中海油、中石油、腾讯等收窄3-5bp。周四整体先扬后抑，受美国制裁的SOE名字包括中海油和中化集团买盘强劲，科技板块收窄3-5bp，金融板块变化不大，城投板块依旧以买盘为主，涨跌互现。

本周高收益二级表现弱于投资级。对华夏幸福债务问题的担忧继续影响离岸高收益房地产债，其曾于周初有过小幅回升，但是随着其违约新闻使得其价格整体下跌，其21年到期市场有30-32.5area的买家出现，但是鲜有卖家。其余地产名字如绿地控股、花样年、恒大、荣盛均也被担忧的情绪带动，价格的下跌使得抄底买家颇有收获。可以看出地产债的抛售潮与华夏幸福债务问题的蔓延效应、以及监管层致力于遏制地产公司举债有关。

彭博巴克莱亚洲债券指数

近期中资外币债券一级发行汇总

阿里巴巴集团控股有限公司，发行规模15亿美元，10年期，票面利息2.13%，发行模式-维好，评级A3/BBB+/-，初始定价UST10+bps，最终定价-，隔日二级市场价格上涨0.39pt

阿里巴巴集团控股有限公司，发行规模10亿美元，20年期，票面利息2.70%，发行模式-维好，评级A3/BBB+/-，初始定价UST20+bps，最终定价-，隔日二级市场价格下跌0.54pt

阿里巴巴集团控股有限公司，发行规模15亿美元，30年期，票面利息3.15%，发行模式-担保，评级Baa3/BBB-/BBB-，初始定价OLB30+bps，最终定价-，隔日二级市场价格下跌0.28pt

阿里巴巴集团控股有限公司，发行规模10亿美元，40年期，票面利息3.25%，发行模式-担保，评级B2/B/B+，初始定价OLB30+bps，最终定价-，隔日二级市场价格

鑫苑置业有限公司，发行规模1亿美元，年1月25日到期年期，票面利息13.99%，发行模式-直发，评级-/B-/B-，初始定价-，最终定价，隔日二级市场价格

金川集团，发行规模2.8亿美元，3年期，票面利息4.00%，发行模式-担保，评级-/-/BBB-，初始定价4.%，最终定价4.%，隔日二级市场价格上涨0.32pt

花样年控股集团有限公司，发行规模1.5亿美元，年6月1日到期年期，票面利息-，发行模式-担保，评级B2/B/B+，初始定价10.%，最终定价10.%，隔日二级市场价格-

远东宏信有限公司，发行规模15亿美元，3年期，票面利息4.70%，发行模式-直发，评级-/-/BBB-，初始定价5.%，最终定价4.%，隔日二级市场价格-

中航资本控股股份有限公司，发行规模3亿美元，5年期，票面利息2.38%，发行模式-担保，评级A3/-/A-，初始定价T+bp，最终定价-，隔日二级市场价格-

远东宏信有限公司，发行规模2亿美元，年2月9日到期年期，票面利息4.70%，发行模式-直发，评级-/-/BBB-，初始定价-，最终定价-，隔日二级市场价格-

西证国际证券股份有限公司，发行规模1.78亿美元，3年期，票面利息4.00%，发行模式-担保，评级-/-/-，初始定价4.%，最终定价4.%，隔日二级市场价格上涨0.24pt

鑫苑置业有限公司，发行规模1亿美元，年1月25日到期年期，票面利息13.99%，发行模式-担保，评级-/B-/B-，初始定价-，最终定价，隔日二级市场价格下跌0.25pt

中国海外宏洋集团有限公司，发行规模5.12亿美元，5年期，票面利息2.45%，发行模式-担保，评级Baa2/BBB-/BBB，初始定价CT5+BPS，最终定价T5+.5BPS，隔日二级市场价格走阔0.79bps

兴证国际金融集团有限公司，发行规模3亿美元，天年期，票面利息2.00%，发行模式-担保，评级-/-/-，初始定价2.%，最终定价2.%，隔日二级市场价格上涨0.24pt

香港按揭证券有限公司，发行规模7亿美元，2年期，票面利息0.50%，发行模式-担保，评级Aa3/AA+/-，初始定价0.%，最终定价-，隔日二级市场价格上涨0.02pt

香港按揭证券有限公司，发行规模2.5亿美元，3年期，票面利息2.70%，发行模式-担保，评级Aa3/AA+/-，初始定价3.%，最终定价-，隔日二级市场价格上涨0.05pt

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