无风险利率对期权价值的影响

其他条件不变，无风险利率增加，则看涨期权价值增加，看跌期权价值下降。

解释1：

无风险利率增加说明钱从银行存款等无风险投资流入有风险投资领域，股市增长预期上升，看涨期权价值增加，看跌期权价值下降。

无风险利率降低说明钱无处投资，回流到银行存款等无风险资产投资领域，市场风险厌恶系数高，股市增长预期下降看涨期权价值下降，看跌期权价值上升。

解释2：无风险利率增加，看涨期权未来花钱购买股票所需要的钱现值变小，有利看涨期权的购买者。同时看跌期权未来卖出期权得到的钱现值变少，不利于看跌期权的购买者。

解释3：

假设股票价格不变，无风险报酬率越低，执行价格的现值越高，看跌期权的价值越高。

实践中，期权价值对无风险利率变化不敏感。

历年真题：

在其他因素不变的情况下，下列各项变动中，引起美式看跌期权价值下降的有（　　）。

A.股票市价下降

B.股价波动率下降

C.到期期限缩短

D.无风险报酬率降低

在其他条件不变的情况下，下列变化中能够引起看涨期权价值上升的有（　　）。

A.标的资产价格上升

B.期权有效期内预计发放红利增加

C.无风险报酬率提高

D.股价波动加剧

ACD

假设其他因素不变，下列各项中会引起欧式看跌期权价值增加的有（　　）。

A.到期期限延长

B.执行价格提高

C.无风险报酬率增加

D.股价波动率加大

假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，会引起期权价值同向变动的是（　　）。

A.无风险利率

B.执行价格

C.标的股票市价

D.标的股票股价波动率

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