念念不忘第12期3分钟掌握基金基础知识

DAY12：当期收益率和到期收益率

1、当期收益率（当期收益率）

（1）债券的年利息收入与当前的债券市场债券价格的比率。

（2）没有考虑债券投资所获得的资本利得或损失。

（3）公式：I=C/P，I表示当期收益率；C表示年息票利息；P表示债券市场价格。

2、到期收益率（内部收益率）

（1）可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率，相当于投资者按照当前市场价格购买并一直持有到期可获得的年平均收益率。

（2）重要假设：投资者持有至到期，利息再投资收益率不变

（3）到期收益率影响因素：

①票面利率：在其他因素相同的情况下，票面利率与债券到期收益率呈同方向增减。

②债券市场价格：在其他因素相同的情况下，债券市场价格与到期收益率呈反方向增减。

③计息方式：在其他因素相同的情况下，固定利率债券比零息债券的到期收益率要高。

④再投资收益率：在市场利率波动的情况下，再投资收益率会影响投资者实际的持有到期收益率。

式中：P表示债券市场价格；C表示每期支付的利息；n表示时期数；M表示债券面值。

如，票面金额为元的2年期债券，第一年支付利息6元，第二年支付利息6元，当前市场价格为95元，则该债券的到期收益率和当前价格之间的关系可表达为：95=6/（1+y）+/（1+y）^2，求得y=8.%。

3、两者关系

（1）债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。

（2）债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。

（3）不管当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。

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