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本周视点：
在上周的报告中我们提到了多头的美元“保卫战”。目前看来已经尘埃落定，下方的整数关口对金价仍然是有比较强的支撑，金价再度回到了过去两个月以来的震荡区间当中，至少在9月非农数据公布之前，这种震荡的格局不会有太大的变化。
在上周三美联储的新闻发布会中，虽然耶伦表态年底之前应该会加息一次，但随后美联储也下调了美国长期经济增长预期，这种“打太极”的表达方式让我们想起了上半年市场在憧憬6月加息时的情形。在当今全球负利率盛行的大背景下，我们认为即使是12月的加息也并非就是板上钉钉，在未来的3个月里一旦某项重要数据出现恶化的极限，加息预期很可能戛然而止。
隔夜指数掉期利率水平显示，美元多头面临近代史上最缓慢、最平缓的紧缩周期。隔夜指数掉期是衡量市场对于联邦基金利率预期的指标。该合约利率水平表明市场预测联邦基金利率将在三年内从现在的0.38%上升到约0.9%。这意味着市场预期未来36个月基本上只有两次加息。这无疑对当前黄金市场的行情来说是一个巨大的潜在利好。
对于本周价格的展望，Kitco的调查表明有60%的分析师看涨本周金价走势，这和我们的观点基本一致，在经历了上周的“大考”后，金价有望重新向上挑战美元关口，而对于投资者的操作来说，鉴于接下来一整周的国庆假期，建议境内杠杆投资者在节前降低仓位。
一、加息预期落空各资产价格纷纷上涨
表1：上周全球主要金融资产表现
开盘
最高
最低
收盘
涨跌幅%
现货黄金
.8
.66
.62
.1
2.10
现货白银
18.
20.
18.
19.
4.74
AU（T+D）
.7
.26
.7
.83
0.84
AG（T+D）
3.48
NYMEX原油
43.18
46.55
42.55
44.59
1.55
LME铜
.5
.5
1.77
上证综指
.
.
.
.
1.03
深圳成指
.63
.39
.63
.7
1.49
道琼斯工业指数
.82
.88
.05
.45
0.76
受益于日本、美国和新西兰货币当局均先后维持现有利率水平不变，上周全球金融市场主要投资产品大多收涨，美联储在肯定年内存在加息可能的同时也下调了远期利率水平和经济增速，暗示未来收紧银根的力度会进一步减弱。
具体来看，国际金价在上周基本维持单边上涨的趋势，在全部的五个交易日中系数收涨，最终截止周五收盘，金价大幅收高2.11%至.75美元/盎司，录得近8个星期以来的最大单周涨幅。
油价上周几乎以平盘报收，美国能源信息署（EIA）上周公布的数据显示，截至9月16日当周美国原油库存减少万桶，市场预估为增加万桶，连续三周录得下滑。美国原油交割地库欣库存减少.5万桶。库欣地区原油库存连续三周录得下滑，降幅创12周最大。
股市方面，在宽松预期的推动下，欧美股市上周全线上涨，其中道琼斯指数周涨0.76%，为连续第二周上扬。国内A股在上周也均有1%以上的涨幅。
图1：金银价格走势图
图2：金银比价图
二、美联储戏耍市场穆迪直言12月仍无法加息
美联储在上周三（9月21日）维持利率不变，但强烈暗示年底前仍可能收紧货币政策，原因是就业市场进一步改善。更值得北京哪看女性白癜风好北京治白癜风价格
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