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美元虽然没有黄金那样的稳定，但是它比黄金的流动性要好得多。因此，美元被认为是第一类的钱，黄金是第二类。当国际政局紧张不明朗时，人们都会因预期金价会上涨而购入黄金。但是最多的人保留在自己手中的货币其实时美元。假如国家在战乱时期需要从它国购买武器或者其它用品，也会沽空手中的黄金，来换取美元。因此，在政局不稳定时期美元未必会升，还要看美元的走势。简单的说，美元强黄金就弱；黄金强美元就弱。
通常投资人士才储蓄保本时，取黄金就会舍美元，取美元就会舍黄金。黄金虽然本身不是法定货币，但始终有其价值，不会贬值成废铁。若美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。相反，当美元在外汇市场上越弱时，黄金价格就会越强。
(2)战乱及政局震荡时期
战争和政局震荡时期，经济的发展会收到很大的限制。任何当地的货币，都由于可能会由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就淋漓尽致的发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。
但是也有其他的因素共同的制约。比如，在89至92年间，世界上出现了许多的政治动荡和零星战乱，但金价却没有因此而上升。原因就是当时人人持有美金，舍弃黄金。故投资者不可机械的套用战乱因素来预测金价，还要考虑美元等其它因素。
(3)世界金融危机
假如出现了世界级银行的倒闭，金价会有什么反应呢？
其实，这种情况的出现就是因为危机的出现。人们自然都会保留金钱在自己的手上，银行会出现大量的挤兑或破产倒闭。情况就像前不久的阿根廷经济危机一样，全国的人民都要从银行兑换美元，而国家为了保留最后的投资机会，禁止了美元的兑换，从而发生了不断的骚乱，全国陷入了恐慌之中。
当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定的现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有在金融体系稳定的情况下，投资人士对黄金的信心就会大打折扣，将黄金沽出造成金价下跌。
(4)通货膨胀
我们知道，一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。相反，通货率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就愈缺乏吸引力。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选。
相反，如果通涨剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会采购黄金，因为此时黄金的理论价格会随通涨而上升。西方主要国家的通涨越高，以黄金作保值的要求也就越大，世界金价亦会越高。其中，美国的通涨率最容易左右黄金的变动。而一些较小国家，如智力、乌拉圭等，每年的通涨最高能达到倍，却对金价毫无影响。
(5)石油价格
黄金本身是通涨之下的保值品，与美国通涨形影不离。石油价格上涨意味着通涨会随之而来，金价也会随之上涨。
(6)本地利率
投资黄金不会获得利息，其投资的获利全凭价格上升。在利率偏低时，衡量之下，投资黄金会有一定的益处；但是利率升高时，收取利息会更加吸引人，无利息黄金的投资价值就会下降，既然黄金投资的机会成本较大，那就不如放在银行收取利息更加稳定可靠。特别是美国的利息升高时，美元会被大量的吸纳，黄金价格势必受挫。
利率与黄金有着密切的联系，如果本国利息较高，就要考虑一下丧失利息收入去买黄金是否值得。
(7)经济状况
经济欣欣向荣，人们生活无忧，自然会增强人们投资的欲望，民间购买黄金进行保值或装饰的能力会大为增加，金价也会得到一定的支持。相反之下，民不聊生，经济萧条时期，人们连吃饭穿衣的基本保障都不能满足，又哪里会有对黄金投资的兴致呢？金价必然会下跌。经济状况也是构成黄金价格波动的一个因素。
(8)黄金供需关系
全球黄金产量占比前十名分别为：中国、澳大利亚、俄国、美国、加拿大、秘鲁、南非、墨西哥、乌兹别克斯坦、巴西。中国产量已经连续11年位居世界首位，而中澳俄三国产量占据了全世界近30%左右的产量，其中中国产量约占13%左右。
年中国黄金产量为.49吨，达到历史峰值；年受环保政策影响，黄金产量大幅减产，年产量.14吨，仍然位居全球首位；年前三季度，国内黄金产量同比下降6%，而同期全球的总体产量继续增长。
年，全球第三季度金矿产量同比增长1.9%至.3吨，远超.8吨的5年季度均值，金矿产量连续第六个季度取得了同比增长。俄罗斯、美国、加拿大等主要生产国的产量增长较为明显，其中美国第三季度产量同比增长9%，加拿大同比增长13%，这将对年世界黄金产量的增长提供了支撑。
黄金储备
世界黄金协会公布的最新数据显示：截至年10月，全球官方黄金储备总量共计约.8吨，黄金储备量最大的是欧元区，以.3吨的黄金储备，占据全球53%的比重。黄金储备量排名前十的分别为美国、德国、IMF、意大利、法国、俄罗斯、中国、瑞士、日本和荷兰。
年上半年数据显示，全球央行的黄金储备总计净增了.3吨，同比增长8%，其中，俄罗斯、土耳其和哈萨克斯坦央行的购金总量最多，占上半年央行购买量的86%。除俄罗斯外，其他排名前十的黄金储备基本没有变化。
年，全球央行增持了一定比例的黄金储备，但那些增持的国家主要是受地缘政治影响。自年一季度开始，各国央行逐年稳步增持黄金储备，但是大多数国家每年增持的总体额度有限，因此当前各国央行的增持行为还难以有效影响黄金价格呈现趋势性地波动。
黄金消费
年前三季度，全球黄金总供应量达到.2吨，消费总量为吨。而年世界黄金供应总量为吨，全年世界黄金总需求为.7吨。从年与年的供求数据对比来看，年总供应预计会略有增加，但是总体消费情况并不乐观。
年一季度全球黄金市场总需求量下降7%，为.5吨，这是年以来最低的第一季度数据；上半年黄金需求共计.9吨，是自年以来的最低水平。综合数据来看年前三季度黄金消费的总体情况并不乐观。
从供求数据分析，年世界黄金的供求关系为供大于求，但是受科技领域需求支撑与地缘政治以及避险情绪影响，全年黄金价格基本维持稳定，预计这一趋势将延续到年的可能性较高。
中印黄金消费分析
由于中印两国是世界主要的黄金消费大国，所以有必要分析两国的消费趋势对黄金价格的影响。
年前三季度，我国黄金消费量共计.7吨，较上年同期增长5.08%，其中黄金首饰消费量达到.85万吨，同比增长6.94%；金币消费量达到18.1吨，同比增长6.47%；同时工业黄金消费量大幅提高24.68%，达到81.9吨。
这里需要重视的是工业黄金的消费数据，不论从国内还是国际来看，工业黄金的消费数据在年都有明显的大幅提升，这是一个非常值得重视的现象，随着科技产业的高速发展，黄金的用量不断增加，这将对黄金价格的稳定起到明显的支撑作用。
从国内前三个季度的黄金消费情况来看，明显好于年初的预期。但是印度的消费情况不乐观，印度过去十年年均消费黄金吨，去年受外汇储备快速下降以及卢比贬值影响，印度出台一系列管理措施，譬如印度的黄金商品和服务税从之前的1.2%提升至3%，在一定程度上限制了黄金购买力。印度财政部数据显示，10月黄金进口量同比下降42%至38.8吨。但是印度的黄金消费数据不好统计，原因是印度的黄金走私情况比较严重，所以预计年度印度的黄金消费降幅总体有限。
综合中印两国的情况来看，年对黄金消费是一个回稳的过程，而预计年两国的黄金消费依然处于回稳期。
从黄金的回收情况来看，三季度欧洲、美国、印度等国同比都是下降的，只有土耳其与伊朗大幅回收，这体现了明显的地缘政治现象。
综合黄金消费情况分析：全球黄金依然处于供大于求的局面，虽然中国等国的黄金消费有所回暖，但并不足以构成长期利多。所以未来对于黄金价格的主导因素更多的将来自于美元汇率、世界性经济风险与欧美股市趋势等方面的影响。
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