三力士可转债研究笔记

一、可转债信息

1、募集金额：6.20亿元

2、期限：自发行之日起六年，即年06月09日至年06月08日

3、票面利率：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.30%、第五年1.50%、第六年2.00%

4、转股价格：5.79元/股

5、向下修正条款：当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者。

6、到期赎回条款：在本次发行的可转换公司债券期满后五个交易日内，公司将以本次可转换公司债券票面面值的%(含最后一期利息)的价格向投资者赎回全部未转股的可转换公司债券

7、有条件回售条款：在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司

8、附加回售条款：若公司本次发行的可转换公司债券募集资金投资项目的实施情况与公司在募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化，且该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的，可转换公司债券持有人享有一次回售的权利

9、信用评级：AA-

三力士股份有限公司所从事的主要业务为橡胶制品产业业务，产品广泛应用于工业、矿山、农机、汽车等需要传动的行业。上游主要原材料为天然橡胶、合成橡胶、聚酯线绳、涤棉布、各种化工细料等。

三力士营业收入从年的9.02亿，发展到年的10.01亿；净利润从年的1.61亿，发展到年的1.13亿。

公司的净资产收益率近5年数据为9.86％、4.64％、6.14％、7.18％、4.71％，算是不那么优秀的企业。

毛利率几乎呈逐年走低的趋势，表明公司产品或服务的盈利能力在减弱，不太容易获得利润。

经营现金流净额与净利润的比值几乎持续大于1，说明公司净利润全部变成实实在在的现金。

应收票据及应收账款占营业收入比例常年保持在10%左右，显示出了企业对市场和经销商的掌控力。

公司的负债率其5年数据为12.47％、25.81%、17.51%、16.78％、19.93％，说明公司的资金还是挺充裕的。

从费用方面看，三费占比几乎保持在10%左右，其中主要费用为管理费用。

三力转债目前的存续规模仅有2个亿左右，属于小盘债，以公司年报的货币资金量到期能够还本付息应该是没有什么问题的！公司的质地比较活跃，转债时不时的也会有脉冲。根据此前投资者与公司的沟通，公司觉得股价低估，所以短期没有下调转股价的计划！转债将于今年6月份正式进入回售期，第四年利息是1.30%。目前转债价格，溢价率55%，总体来说还是比较偏贵的，要是价格调整到左右倒是值得配置！