雪迪龙可转债研究笔记

一、可转债信息

1、募集金额：5.20亿元

2、期限：自发行之日起六年，即年12月27日至年12月27日

3、票面利率：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.30%、第五年1.50%、第六年为1.80%

4、转股价格：8.56元/股

5、向下修正条款：当公司股票在任意连续二十个交易日中至少有十个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。

6、到期赎回条款：本次发行的可转债到期后五个交易日内，公司将按债券面值的%(含最后一期利息)的价格赎回全部未转股的可转换公司债券。

7、有条件回售条款：本次发行的可转债最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。

8、附加回售条款：若公司本次发行的可转换公司债券募集资金投资项目的实施情况与公司在募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化，且该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的，可转换公司债券持有人享有一次回售的权利。

9、信用评级：AA

二、公司简介

北京雪迪龙科技股份有限公司是专业从事环境监测、工业过程分析、智慧环保及相关服务的高新技术企业。公司业务主要围绕与大气、水、土壤等生态环境监测相关的“端+云+服务”展开，主要包括环境监测、环境大数据、污染治理与节能、环境综合服务、工业过程分析五个业务板块，通过“减污降碳协同增效”与“持续改善环境质量”综合解决方案的实施，助力环境质量改善升级及“双碳”目标的实现。

三、财务分析

雪迪龙营业收入从年的10.84亿，发展到年的13.81亿；净利润从年的2.15亿，发展到年的2.22亿。此外净利润率常年保持在10%以下，说明企业的获利能力有待增强。

公司的净资产收益率近5年数据为11.95％、8.74％、6.66％、6.92％、9.14％，算是不优秀的企业。

毛利率几乎常年保持在40%以上，表明公司产品或服务的盈利能力较强，企业具有持续的竞争优势。

经营现金流净额与净利润的比值几乎持续大于1，说明公司净利润全部变成实实在在的现金。

应收票据及应收账款占营业收入比例常年保持在35%以上，显示出企业存在一定的赊账风险。

从费用方面看，三费占比几乎常年保持在20%以上，其中主要费用为销售费用。

四、总结

可转债目前价格，溢价率40%左右，价格不算贵，也不算便宜。目前迪龙转债规模还剩2.97亿，之前公司已经发过回售公告，说明公司不惧回售，全额兑付剩余可转债应该没什么问题！到期赎回价格，再加上第五年利息1.5%，一共.5。等可转债价格到达左右，还是值得配置的！