当前位置： 利息与价格 > 利息与价格历史 > 读书笔记闲话广场协议
当前位置： 利息与价格 > 利息与价格历史 > 读书笔记闲话广场协议
最近读的几本书，都与年的“广场协议”有关。
书中有凭有据有事实，有正论有细说，有预测有揣测，也有一丁点的咸吃萝卜淡操心。
总之是，各种视角、解读和观点，印证了一段挥之不去的历史。
1.
二战后，美国实施马歇尔计划，援助一片废墟的日本和联邦德国重建，并向他们敞开了市场。
到20世纪80年代，日本一路走强，成为世界第二大经济体。产品畅销全球，外贸出超。
而老大，从40年前的债权国、贸易顺差国，变成了财政外贸双赤字，制造业萎缩，对外贸易逆差增长的国家。
家用电器贴的是日本和联邦德国标签，满大街跑的是日本和联邦德国汽车。…行情飙升还在继续。
这让老大不适，也让老二忐忑不安。
毕竟，“要改变入超”的风声一阵紧似一阵。
“平息美国人的怒气，尽可能地避免美国启动经济制裁措施，作为一种让步而主动提出将日元升值。”（参考俞天任《大泡沫》P58）
老二怯怯提出双方沟通。
“文件指出，干预货币应是美元、日元和马克。”(参考船桥洋一《管理美元》P17)
正合吾意。老大又扩大了范围。把平时不对付的联邦德国弄进来，再掺合英法跟随，站台，陪太子攻书。
嗯，就这么办。完美。
站在老二位置，老大的话还是要听的。
可这一听，就不知道入了多少年的坑。
应了网络上说的，希望还是要有的，万一见鬼了呢。
真是见了鬼，到如今影响还绵绵不绝。
2.
年9月22日，美日德英法在美国纽约广场饭店召开会议，史称广场会议。
会上，五国签署了联合干预外汇市场的协议：共同抛售美元，收购本国货币。非美元货币升值10%到12%。
简言之，就是五国通力合作，操纵本国货币升值，让美元贬值。
这说明，凯恩斯主义也好，奥地利学派的自由贸易也好，只要趁手，能解燃眉之急，都可以取其需要部分为我所用。
协议签了不到3个月，日元兑美元从1：迅速升值到上下，升幅20%。
到年5月，老二诉苦，不能放任日元继续上涨了。
可老大认为两国汇率不存在对抗，无须采取措施。
年，兑美元升幅：日元86.1%；马克70%；法郎50.8%；意大利里拉46.7%；英镑37.2%，加元11%。
单从调汇来说，广场协议的目标早已达到。
从实体经济来讲，只是名义变量，不是实际变量。
但也并非没有实际意义，美国和日本互帮互助赢了大选。
“据说当时贝克（时任美国财政部长）是这样讲的：鉴于我们上一次帮助了你们（指中曾根参选首相），现在轮到你们帮助我们大选了。”（参考船桥洋一《管理美元》P）
有时候，看似剪不断理还乱的事情，不过是一个愿打一个愿挨的交易，或“一口锅里搅马勺”的讨价还价。若再加入政治因素就讳莫如深了。
旁观者且慢生出公道心。
3.
资源匮乏的日本，以外贸立国，市场在海外，所以打心眼儿里不想日元升值。
“美国实在是个善变的国家，很少拘泥于面子，时常作为霸权国家存续而优先获得实际利益。…为了制造出有利于自己的形势，不管使用怎样的手段也要向全世界呼吁。”（参考菅下清广《请等到年》P）
美国认为自己出口不振，进口猛增，失业率攀升，布雷顿森林体系（金本位）垮台，都是顺差国（主要是日本、联邦德国）惹的祸。
由此，征收进口附加税颇为狠辣。有的高达%（如摩托车、计算机）。同时强迫顺差国进口美国的农产品。
美国企业家李.摩根说他的挖掘机卖得不如从前，不是经营不善和技术落后，而是“日元兑美元的汇率太低”。
反过来，大藏省（0年以前日本管经济的部门）严防死守，认为维护1：的汇率比价，就等同于维护日本的经济稳定。
简单算一下账。
如果一辆丰田车在美国卖0美元，美元兑日元汇率1：，合50万日元。广场协议之后某日汇率为1：，等于34万日元。
都卖0美元，后者每辆车亏16万日元。要保住原收益，只有把售价提高到美元。
但涨价，客户就少了，或者没了。市场份额自然还给美国汽车商。
克莱斯勒公司总经理艾柯卡说：日本产品倾销，依靠的是税制优惠和美元坚挺，日本的保护主义的石头终有一天会砸向自己。美元汇率偏高是赤字经济的私生子，只有美国人自己才能解决。
各打50大板，他还比较客观。
可多数人相信，只有干预了汇率，日本、联邦德国商品才会自动退出美国市场。
4.
是这样的，广场会议之后，日本不但出口产业被冲击，国民生产总值GDP也连带下降。
这令日本非常担忧。
“中曾根指示宫泽要把日元/美元汇率稳定在日元左右——一个中曾根本人也无力完成的任务。”（参考船桥洋一《管理美元》P）
东京市场突破日元以后，日本请求美国联合干预，阻止日元继续升值。
可想而知被拒绝——给你指条明道：推动国内消费。
日元升值“正在进行时”，意味着百姓手里的钱少。钱少就不敢花是亚洲这边的祖传，消费自然被抑制。
消费被抑制，如何推动？
完全是鱼和熊掌不可兼得，南辕北辙、左右都不行的事情。
老二太难了。
5.
也有的认为广场协议是美国贸易保护主义，拉上几个国家，打压日本的贸易保护主义。
日本处于下风，在应付广场会议带来的经济忽冷忽热方面疲于奔命。
是福不是祸，是祸躲不过。只要美国入超一天不改变，赤字一天不变成黑字，日本就是那个挨刀的，被索命的小鬼。
美国的目标是美元下跌超过年峰值的25%，约等于日元的样子。这个目标也差不多达到了。
可百尺竿头还要更进一步。
美国认为，美元是贬值了，但并没有改善美国与日本之间的贸易失衡，外贸赤字丝毫没有减少，逆差最高时达到亿美元（这个数字各书可能有出入）。
是事实，可日本和联邦德国揣着明白装糊涂，坚决不认账。
哪有那么快，效果时滞是正常的，起码要等15个月以后才见分晓。
“联邦德国和日本均拒绝了美国提出的他们应该刺激国内经济的建议，指出其各自的经济增长率已经足够高。”（参考船桥洋一《管理美元》P52）
老大不听解释，催促日元继续升值。
真以为日本就那么听话？
顾左右而言它。回以太极，以柔克刚，稳住汇率。
对日本的慢作为和不作为，贝克（美财政部长）气不打一处来，毫无延迟满足心态。
在年9月的某次几国会上，一位官员说，“天哪，正在波动的不是汇率市场，是贝克。”（参考船桥洋一《管理美元》P）
美国坚持调整汇率，说明至始至终把贸易赤字的发生原因归结在日本身上，从不检讨自己。
不从自身找原因，即使日本、联邦德国退出美国市场，以后出现问题还会甩锅。轻车熟路，总会找到替罪羊的。
四川俚语，“说得脱走得脱”。
凭三寸不烂之舌，把自己的责任说到别人身上，就一切OK平安无事。
至于后续如何，国家如何，那不是自己的责任。
有些大事件，溯本清源，格物致知，发现又和“人品”这个基本硬核挂钩连通。
6.
年9月，美国和日本联合发表未来经济措施。
日本提交补充预算，以刺激国内经济。
有的认为这是在糊弄老大——没准儿有可能。
被搞得无可奈何，还不是“你有政策我有对策”。
这也是生存智慧。
年2月22日，美、加、法、日、英、德、意七国在巴黎卢浮宫召开了称为“广场协议2.0版”的会议。
卢浮宫会议认为，干预外汇市场，无助于汇率稳定。
要求控制美元汇率再度上升，确定汇率目标区（法国提出）来维持各国汇率稳定。
之后，贝克要求，“美国加息，日本和西德减息，拉大美国和西德日本之间的银行利率差距，从而诱导资金流向美元。”（参考俞天任《大泡沫》P）
“我们有必要在大脑的一角铭记，在关键时刻美国经常进行有利于自己的规则变更。”（参考菅下清广《请等到年》P）
日本认为国内经济状况开始好转，本来利息已经减了好几次，都2.5%了，就没减。
可在美国的催促下，不得不实施了扩大内需的财政政策。
从年11月到年4月，日本早已有的泡沫随经济持续景气吹胀。
全球资本蜂拥而入，再次推高日元汇率和资产价格。日本也晕乎乎地发烧，向世界呈现出暴发户模样。
索尼买下哥伦比亚影业，三菱收购洛克菲勒中心。并宣称，日本地价可以买下整个美国。
很是财大气粗，洋洋自得。
中国大妈组团世界扫货其实是第二波，第一波是日本大姨。
年，日本经济泡沫破裂，通货膨胀，失业率增加。来去自由的国际热钱釜底抽薪，股市下跌，银行坏账显现。许多人房产套牢，债务缠身，走投无路，不思生还。
即便如此，却怪诞地紧。
日本态度奇葩地端正，压根儿不承认这是美国打压的结果。
而认为美国作为贸易伙伴，在全力纠正日本的外部失衡。
天，无可救药地…，太量子力学了。
美国百分百甩锅日本，那是笃定日本只会跪地接住。
要不然，是两家唱双簧？错误，没人敢把国运押上赌。
那是怎么一回事。
水太深。不能深究，深究就是小人之心。
7.
日本有日本的打算。
战前一心要脱离亚洲，成为欧洲国家。战后黏着老大，玩冷淡风没伙伴，比较孤单。
年中曾根上台，着眼于跻身国际事务，高调外交，秀大国风范。希望日本能扮演世界新角色，在国际舞台上发挥作用。
所以，美国怎么找茬，也是圈内老大在悉心教导，逆来顺受是必须，是条件，得扛住。
经过广场协议，被掐住命门给收拾懵了，猜想有可能被叫醒。
况且也不是铁板一块，日本企业家就与政客不同。
众多的土地所有者，零售商、稻米种植业主、夫妻店和官僚，与中曾根的执政理念也很矛盾。
本来嘛，己不正焉能正人。
不收敛浑水摸鱼的习惯，还怀疑日本阳奉阴违，总是追问汇率调整到多少你们能够承受？
着实令人反感。
政客们不傻，一堆含糊其词，不报告准确数字。
不过，隔行如隔山，他们确实也摸不准企业家们到底如何抵御来势汹汹的广场协议。
面对“非要封杀你”的霸道，企业家们没脾气，毫无要掀桌的迹象。
只知道螺蛳壳里做道场，埋头猛搞技改挖潜，在降低成本上做文章，竟然让产品不提价还有利润可言。
且生出自信，谁能有咱的无敌精明？
老大就知道老二没看上去那么诚信。密切监视有无隐瞒小动作，随时予以敲打。
8.
其实，不存在小动作。老大想多了。
就是平常套路一般打法：满足客户需求，练内功出精品。
老大也明白，什么东西卖给日本那是找不痛快，丢面子。
产品被拆得七零八落，几弄几弄，重新组装后返销，不但成本降下来，样子也清爽许多，而且性能比原装还好，包括武器。
所以，真相是——
“日本的实体经济在广场协议之后并没有毁灭，还在很扎实地持续运行，并没有出现在欧美常见的遇到经济危机就发生企业大批倒闭，失业率急速上升，街头溢满无家可归的人那种景象。
经济企划厅每年要做企业问卷调查，其中一项是能够盈利的日元汇率是多少。
平均值是：年1月.4，年1月是.9，下幅接近20%。
其中最多的是左右。14%的企业能够在的汇率下盈利。
富士银行对机械行业的调查也有盈利日元汇率这一条。
年是，年上半年是。这几个数字都高于当时的实际汇率。”（参考俞天任《大泡沫》P）
这已经不仅仅是有非常厉害的科技能力了。
是忍辱负重？凤凰涅槃？还是大雪压青松，青松挺且直？
也许都是。
但是，向内挖潜，榨干成本也不是无止境的，毛巾总有拧干的时候。
宇宙间有一类不分国界的存在，叫企业家。他们动动脑瓜，危机就变成机遇。
正面攻不上侧面攻，日本把生产基地转移到周边国家，过渡难关。
先是东南亚，香港，台湾，而后是中国。与之成立合资企业，产品从他国出口，不算日本出超。
创意无限，天地无限，拓展无限。
就像黄河来到晋陕大峡谷，跌落壶口，过蒲州，堵在横亘的秦岭华山前。
蓄积的力量选择改变方向，一个几字形大拐弯就舒展开来，快快乐乐奔流到海不复回。
历史也不复回。
日元升值成为日本经济史上的一次转折，或者某些人更愿意说是思想上的一次跃迁。
日本企业打开了境外市场，破了产品只销往美国才赚钱的魔咒。
当然，从长远来说，又造成产业空心化的问题。
因为无论如何努力，最终也没逃过日元大幅升值，带来的国内通货膨胀，经济过热，以及房地产泡沫崩溃而形成的经济长期停滞局面。
近日笔者路过一个简陋的工棚，门口干干净净，贴着对联：人品精品同在，诚信创新永恒。注目礼几分钟。
9.
35年过去，一说汇率话题，无须多言，绕不开广场会议。
日本依附美国，谦卑得俯首帖耳，听任颐指气使。
扶持是真的扶持。长大可以，但触及到根本，比如超过老大试试，免不了会被找补。
老大行事风格就这样，一家决定游戏规则，不断掂量外部得失，不顾他国利益，硬性校准，直到获利。
广场会议之后，日本似乎践行着19世纪英国最富盛名的哲学家斯宾塞的话：“生命是为了适应外在关系而对内在关系不断调整。”
作者威尔.杜兰特评价说，斯宾塞忽略了“生物对环境的改造。此外，生物能够凭借一种神秘的力量做出预测性调整，这种预测性调整是生命力的体现，而斯宾塞没能对这种神秘力量做出解释。”（参考《哲学的故事》P）
也就是说，生命或者生物既要适应外界，也要冲破外界。
这一点，日本被逼上梁山上后，体验不可谓不深刻。
有的国不一样，以礼相见，谨慎对待国与国关系。你说你的，我做我的，独立自主，保持距离，稳妥前行。经济没有停滞，也没有发生大的波折。
每个国家的道路选择有自身原因，也有历史原因，只能尊重。
“溯洄从之，道阻且长。洄游从之，宛在水中央。”（先秦.无名氏《蒹葭》）
意思是某些事情，逆流而上，道路艰难而漫长。顺流而下，宝贝就在正前方。
遵循经济发展规律，顺其自然，万物自有馈赠，胜于揠苗助长。
参考书目：船桥洋一《管理美元》、俞天任《大泡沫》、菅下清广《请等到年》等
end
图片来自网络，谢谢作者。
转载请注明：http://www.ruseluosi.com/ljls/6466.html
