白癜风治疗最好医院 https://m-mip.39.net/disease/mip_4792767.html伴随着本月MLF利率的调降，“降息”宣告落地，当前10年期国债收益率已经回落至2.7%下方。
与此同时，近来大中型商业银行掀起新一轮存款利率下调，各行挂牌利率降至2.5%及以下，定期存款利率正式告别“3%”时代。
一边是低利率环境下利息下行，很多产品在“资管新规”后失去刚性兑付的托底；一边是股市的来回震荡磨人心态。
到底如何才能降低波动？投资有没有更稳妥的选择？买点固收类基金行不行？
事实上，固收类基金只是一个笼统的称呼，不同类型之间可能天差地别，在进行配置的时候也是有不少小技巧的，没有选中适合自己的，也很难实现“稳妥”。
固收类基金值不值得买？到底有哪些差异？如何挑选适合自己的产品？接着看，挖掘基带你好好捋一捋。
#1
固收类基金值不值得买？
从长期财富管理的角度来看，配置固收类基金的确具备一定的必要性。
首先，固收类基金主投债券，而债券可以生息，所以在长期有望获得持续向上的较好回报。
比如说，我们买入一只两年期的债券，票面金额元，票面利率是3%，每年付息一次，那么在接下来的两年中，每年可以获得的利息都是3元，最后还能收回元的本金。
除非债券发生了违约，则持有至到期能获得的现金流是固定的，所以债券投资又被称为“固定收益投资”。
正是由于票息的存在，投资债券在长期就有望获得持续向上的较好回报：
从年至今，代表债券整体表现的中证全债指数屡创新高，实现了4.5%的年化收益率。
而代表公募债券型基金整体走势的万得债券型基金指数更是跑出了明显的超额收益，年化收益率可达5.8%，对于偏稳健的长期投资理财资金的确具备较好吸引力。
（来源：Wind,统计区间-12-31至-5-30，指数历史业绩不预示未来表现，不代表基金产品表现）
其次，投资理财先要拿得住才能赚得到，固收类基金的“震感”相对更低，可以作为资产配置中的“压舱石”。
（来源：Wind，截至-5-31，收益率和最大回撤指对应的万得基金指数表现。指数历史业绩不预示未来表现，也不代表具体基金产品表现。）
如上图所示，权益类基金的长期回报的确明显领先，成为对抗通胀、追求资产保值增值的更优途径。当然，投资者也应考虑到更高波动带来的影响，衡量自身对于风险的承受能力，避免因为拿不住或是错误的申赎，最终拉低了收益率。
相比之下，固收类基金虽然爆发力不及权益类基金，但表现明显更稳健，万得债券型基金指数在过去十年连续实现了正收益，更能带来“细水长流”的持基体验，因此更容易拿得住。
而且长期来看，大多数固收类基金长期业绩并不逊色于沪深、上证指数等主流股票指数，而对回撤的控制明显更佳，的确适合可以作为资产配置中的“压舱石”。
最后，任何时候都不应该忽略资产配置这一免费的午餐，股债兼有的投资方式可以帮助投资者在能承受的风险范围内，尽可能实现收益的最大化。
在《聪明的投资者》一书中，格雷厄姆给出了一个简单有效的资产配置公式：50-50策略，即股和债仓位各50%，其中股票的仓位可以根据市场情况在25-75%之间进行调整。
由于“股债跷跷板”效应的存在，这一策略的有效性也得到了较好印证。
如下图所示，沪深指数在震荡中上行，总是潮起潮落、牛熊交替。熊市的跌幅可能会让很多股民亏到怀疑人生，但由于“股债跷跷板”的存在，那几年间债市均有不错的表现。如果将股债按比例进行配置，就能够极大地减小波动，平滑收益率曲线，最终还能取得不错的收益。
（来源：Wind，统计区间：/6/22-/6/21。指数过往业绩不代表未来表现。）
把这个策略应用到实操中，就是应该考虑同时配置权益型基金和债券类基金，让投资更容易拿得住，并且最终能够获得长期持有带来的时间的馈赠。
#2
“五花八门”的固收类基金，
到底有哪些差异？
我们来看一张图：
如上图所示，从近十年的业绩回报来看：
偏债混合型基金＞二级债基＞一级债基＞中长期纯债基金＞短期纯债基金，年化收益率分别是7%、6%、5.2%、4.8%和3.7%。
给大家一个参照物，沪深指数同期的年化收益率是4.5%，与中长期纯债基基金的年化收益率近似，但最大回撤达到了46.7%。更低的回撤加上较为可观的年化收益率，使得固收类基金的确比较适合作为长期投资理财的标的。
1）纯债型基金
持仓都是普通债券，不含权益，优点是波动不大，年化收益率又比常见的货基或者银行理财更高，可以考虑作为“防御型”的底仓配置。
纯债型基金还可以进一步分为短期纯债型基金和中长期纯债型基金。二者的区别在于，短期纯债基金主要配置的是剩余期限较短的短期债券，而中长期债券型基金则以配置中长期债券为主。
债券的市场价格和市场利率的变化方向是相反的，就是说市场利率上升，债券价格通常下跌；反之亦然。而债券的剩余期限越长，利率的波动对它的影响就越大。
所以，纯债基的净值回撤主要是由于市场利率水平上升导致的债券价格下跌，但我们对此无需焦虑。
举个例子：
我们买入一张1年到期，票面金额元、票面利率3%的债券，买入时的市场价格是元。由于市场利率上行，债券的市场价格跌到99元，就出现了浮亏。
但一旦债券到期，发行人只要没有出现违约，我们就可以拿回元本金和3元利息，不仅一举收复失地还能实现盈利。
当然，纯债型基金最主要的风险就是“踩雷”，也就是买到了因为违约而不能如期兑付的债券。一个常见的“暴雷”标志就是净值突发暴跌，比如说单日跌幅接近1%甚至以上，或者连续回撤达到3%。
所以，如果纯债基金短期亏损，但并没有“踩雷”的现象，则不妨多点耐心。资本市场波动在所难免，但我国债市向来熊短牛长，时间就是熨平波动的良药。
2）“固收+”基金
这类产品以债券打底,旨在获得稳定债券收益的同时，通过配置权益资产来博取业绩弹性。其实就是通过股债的科学搭配，以提高投资的性价比和持有体验。其中：
一级债基属于债券型基金，不能直接进行股票的级市场交易，过去可以参与IPO打新，但已经叫停。所以现在的一级债基如果在持仓里有股票，那么可能是通过可转债转股获得的，需要在规定期限内卖出。
二级债基也属于债券型基金，同样不参与打新，但可以直接进行股票二级市场投资，权益类资产不超过两成仓位即可。
偏债混合型基金属于混合型基金，长期平均风险和预期收益介于股票型和债券型之间，可以参与IPO打新、也可以进行股票二级市场交易，权益资产仓位通常在10-30%左右。
在理财净值化、市场利率下行的大环境下，“固收+”进可攻退可守，成为对抗通胀的较好选择。
这里也要提醒大家，同是“固收+”基金，也可以分为定位“稳健”和定位相对“激进”的，高收益的背后一定是相对更高的风险，一方面可以从历史回报和最大回撤情况中看出来，另一方面也可以在入手前咨询一下你的理财经理，千万不要奔着稳定然后买到了不匹配的产品，不符合心理预期的情况下的确会承受很大的压力。
当然，对于波动也无需过于担心，专业机构可通过不同产品定位，调整债券、股票和转债策略，把回撤控制在合理范围。
而且，从历史数据来看，固收+产品长期持有具备较高胜率，出现短期回撤并不意味着一定会出现实质性亏损。
#3
如何挑选适合自己的固收类基金？
1）结合自身投资目标
除了
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