以一篮子物品的市场成交价的指数，作央行收放货币量的锚，是在讲稳定货币币值的问题。讲货币话题，自然要带到和货币有关的利率问题。假设将万人民币存入银行，存款期限是一年。到期从银行取出，得到万人民币。年利率是10%，利息是10万。费雪是利息领域的大师。代表作是《利息理论》。费雪的利息理论，是构建在没有风险、没有交易费用、没有货币，但有市场交易的前提之上。这是一个大胆简化的理论，但创意惊人。回到复杂的真实世界，不过是将货币、交易费用、风险等条件再放进费雪的理论框架。风险的问题，教授后来用讯息费用替代。讲过。费雪认为利息高于零。有两个原因。一是有人迫不及待的要提前享受（消费），当然要付一个优先享受的价格。当红歌星开演唱会，众多歌迷要畅享其歌声。边际上对歌星声音越迫切的，支付的价格就越高。二是提前投资的回报率。一笔重金，没有花天酒地，而是用来下注房产，若干年后，房价升值。升值部分扣除当初下注的本金，就是投资的金钱回报。说完利息的概念，讲收入。《利息理论》的开篇第一句是：收入是一连串的事件。下注一支股票，股票价格分分秒秒都在波动，可上可下，上下是受各种局限的影响。又如甲持有一个鱼塘。鱼塘内一切经济作物的生长、成熟都有价。这个价格都是收入。除经济作物外，鱼塘本身也有价，该价是上下波动、永无止境的收入，也是对未来的预期收入。注意了：该收入扣除成本，以某个利率折现，就可以求得该鱼塘的现值。该现值就是鱼塘的财富。财富是静止的，没有时间性；收入是川流的、对未来而预期的，有时间性。倘若甲持有鱼塘以外，还有果园、房产、公司、股权、专利等经济物品，各种物品都有价。此价，是对未来的预期之价。也就是收入。将所有未来或预期的收入以各自对应的利率折现，再彼此相加，就可以求得甲的财富总值。再来一个变化，该财富总值再乘一个特定的利率，就可以求得甲的年金收入。年金收入不一定按年算。弗里德曼在《消费函数理论》一书提到“固定或永久收入”的概念，和教授提到的年金收入是一回事。弗里德曼认为，个人的消费曲线，取决于他的固定收入。大意是说稳定的年金收入的曲线，决定了消费曲线。讲这点是要带到凯恩斯主张政府花钱鼓励国民消费，以刺激经济的话题。政府花钱只能增加国民的临时性收入，并不能增加国民的固定收入。故该策略的效果不值一哂。财富乘以利率，求得年金收入。倒转过来，收入除以利率，就算得财富了。同时，财富乘以利率，是利息。故，利息和收入是同一回事。费雪说：利息不是收入的局部，而是收入的全部。甲有各种资产。费雪之见，凡是能带来收入的物品，都是资产。资产的市值，就是资本。资本是收入以利率折现而求得的。和财富的概念相同。鱼塘是甲的资产。假设该资产的市值是万。该资产每年给甲带来10万收入。这10万收入，甲可以用来消费、储蓄、投资。当然，甲可以在未来一年直接消费万，甚至负债，但代价是彻底失去未来的再消费能力。若甲每年消费10万，甲的资产市值不变，也就是财富不变。若甲只消费2万，储存8万以作未来消费，则甲的财富会升值到万。该万当然会继续产生收入。故，从这个角度讲，储蓄和投资是同一回事。再者，吃饭、睡觉、娱乐等消耗财富的行为，一方面看是消费，但另外一方面看，也是投资。不吃不睡，财富的创造力会锐减。所以，投资和消费也是同一回事。费雪讲：投资是消费在时间上的权衡轻重。消费是当下的、即时的，投资呢，则要让时间往前面走一走。预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇
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