白癜风北京专家 https://wapjbk.39.net/yiyuanzaixian/bjzkbdfyy/在理财市场上，有一款产品“进可猛攻，退可坚守”，下有保底，上还不封顶，它就是可转债。
今年以来，可转债市场迎来了一波上涨行情，中证转债指数在今年的前11个交易日中拉出了9根阳线，累计涨幅逾4%，在股市低迷背景下，格外亮眼。
可转债：攻守中的矛与盾
可转债，即可转换债券，它是一种由上市公司发行的债券，除了像普通债权那样还本付息，它附带了转股条款，允许持有人在规定的时间范围内将债券转成该上市公司的股票。
我们先来看看可转债的一些通性，根据《上市公司证券发行管理办法》：
1、可转债发行期限最短不得低于一年，最长不得超过六年。
2、每张可转债的面值元，不存在分期还款的情况。
3、可转债也是有利息的，但一般利率都非常低，与普通债券的“竞价交易，全价结算”不同，可转债的交易价格里面已经包含了利息，相当于全价交易并全价结算，对于个人投资者来说，可转债派息也要收20%的利息税。
4、可转债自发行结束之日起，六个月后才可以转换为公司股票。
5、可以有提前赎回条款，这个一般都会有。上市公司可以按事先约定的条件和价格赎回尚未转股的可转换公司债券。
我们可以将可转债转换为上市公司股票，但这并不是必须的动作。如果上市公司的股票不停下跌，在转股价之下，这时可转债的价格不会跟着股价一直下跌，大不了就是持有到期，还本付息。反过来说，如果当正股价值在转股价之上，可转债价格也会随之上涨。
简而言之，如果行情不好，你可以持债到期收取本金和利息，下有保底，只输收益不亏本金；如果行情好，可以转换成股票，享受股票分红和上涨的乐趣。
不过可转债也并不是完全“上不封顶”，因为可转债有提前赎回条款。如果你对其不闻不问，则可能遭受损失。提前赎回的价格仅为债券面值（元）加应付利息，如果上市公司提前发起赎回，记得要在赎回日前将其卖出或转为正股，否则将面临损失。是否提前赎回，权利在上市公司手里，当可转债价格超过元时，每周都要留意上市公司的公告。
“攻防一体”可能带来的高收益
公司上市的目的就是融资用于企业的经营和发展，然而股权融资不需要归还本金，但是要稀释股权；债权融资不稀释股权，但需要支付利息。可转债就是把股权融资和债权融资的优势结合在一起。对于上市公司而言，可以用超低成本融资，同时如果转股成功，就把债权人变成了股权拥有者，不需要归还本金。
可以说，可转债是难得的上市公司和投资者利益高度一致的投资品种，上市公司会想方设法通过释放利好、下修转股价等方式促成转股成功。
当正股价格低于转股价时，可转债没有转股的意义。此时可转债更多体现债性，跌不下去；当正股价格高于可转债股价时，可转债更多呈现为“股性”，可转债价格会随正股价格上下波动。
举个例子，假设一只可转债面值为元，转股价格为10元，约定利率为每年2%，5年期，在不考虑红利税、回售、强赎等情形时：
如果持有期间，正股价格一直低于10元/股，转股不划算，你可以把它当成纯债，持有到期，5年后的总收益为：×（1+2%×5）=元。
如果正股价格涨到了20元/股，你选择转股，即一张债转为/10=10股，假设此时卖出，你的收益为10股×20元/股-=元，收益率%。
何时布局可转债？
可转债什么时候最有独特的价值呢？就是正股价格低于转股价不多，且可转债价格都在元左右的时候，这时的可转债就显出了攻守兼备的特性。
市场走熊后，上市公司股权再融资的难度增大。在这种背景下，可转债的融资方式在股价上涨时，转债转股，相当于完成了股权再融资；如果股价下跌也没关系，相当于获得了廉价贷款。而对于保守型投资人来说，可转债也因为其下有保底的特点备受喜爱。
而一旦股市走牛，随着正股股价的上涨，可转债价格陆续突破元，上市公司们纷纷对可转债发起提前赎回，强制投资人进行债转股。所以一到牛市你就会发现，可转债没了。
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