野菜学院全面讲解股票估值方法干货

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周总结和预判简单说几句：周五本该阳线，但漏了一个预判，就是当晚有非农数据，离场观望情绪浓厚，大盘坚挺了3小时最后还是跌绿，有点失误了，还望见谅！好在非农数据极差，大盘暂时无忧，逢低进场，也许5月7号咱们失误的周五就是下周的相对底部！-是较强支撑带！相关机遇板块有海南、钛白粉、玻璃、煤炭、计算机！还有业绩爆好却低位盘很久的那些个股！

~~~干货分隔符~~~

今天咱们这个“野菜学院”也来讲讲股票基础知识——全面讲解如何对股票进行估值？！（什么是“野菜”？野菜就是一棵完全靠自学成长起来的韭菜。我是野菜我自豪，虽然没有骄傲的科班本钱哈——陈之股）

对想学的人来说是干货，对不想学的人来说是万般煎熬的枯燥公式！

炒股当然要弄懂股票是如何定价，它为什么值这个价，这个价是如何评估出来的？能赚钱钱生钱的企业估值肯定更高对吧？通俗讲，估值就是看企业拥有多少钱且能赚多少钱！看完本文，无论是新手还是老司机，希望大家都有所得！码字辛苦，烦请打赏点赞转发~

正文：

股票估值主要分“内在价值法”和“相对价值法”两大类型！

第一大类：内在价值法

内在价值法：（就是绝对价值和收益贴现。想象一下，类似一棵树的成长，究竟能成长成什么样？离不开浇水、施肥、空气养料、温度这些必不可缺的因素，这些因素的量加起来才能从内在对这棵树进行估值）

“贴现”：你为了加速资金周转，将持有的未到期且有一定利率的票据（期票、汇票等）交给银行，让银行以实付金额付现金买你的票据，（票据上的金额-按规定利率计算票据提交银行的日期与票据到期日的利息=实付金额）就叫贴现。

公式一：股利贴现模型（DDM：DividendDiscountModel）

D：普通股的内在价值；

Dt:普通股第t期支付的股息或红利；

r:贴现率（预期现金流风险的函数，风险越大现金流贴现率越大）也称资本化率;

右边那个简化符号意思是t=1期到t=无穷大周期之和。

该模型公式把股票现值表达为未来所有股利的贴现值之和。估值的一种。

公式二：自由现金流贴现模型（FCFF：Freecashflowforthefirm）

公司的价值等于公司预期现金流量按公司资本成本进行折现，将预期的未来自由现金流用加权平均资本成本（WACC）折现到当前价值来计算公司的价值，然后减去债券的价值进而得到股票的价值。

FCFFt：公司t期的自由现金流；

WACC：加权平均资本成本，（即债务资本价值与股本价值之和）；

其中，自由现金流FCFF=EBIT*（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本（因为公司自由现金流是公司支付了所有营运费用，进行了必需的固定资产与运营资产投资后，可以向所有投资者分派的税后现金流量，所以FCFF体现了公司所有权利要求者，包括普通股东、优先股东和债权人的现金流总和。）

EBIT:税息前利润。

公式三：股权资本自由现金流贴现模型（FCFE：FreeCashFlowToEquity）

公式原理是将预期的未来股权活动现金流用相应的股权要求回报率折现到当前价值来计算公司股票价值。

股权自由现金流是在公司用于投资、营运资金和债务融资成本之后，可以被股东利用的现金流。它是公司支付所有营运费用、再投资支出以及所得税和净债务（利息，本金支付减发行新债务的净额）后可分配给公司股东的剩余现金流量。

V：公司价值；

FCFEt:t期的现金流；

（FCFE=净收益+折旧-资本性支出-营运资本追加额-债务本金偿还+新发行债务）

Ke：根据CAPM模型计算的股权成本；

CAPM资本资产定价模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)

CAPM公式中：

E(ri)是资产i的预期回报率；

rf是无风险利率；

βim是[[Beta系数]]，即资产i的系统性风险；

E(rm)是市场m的预期市场回报率；

E(rm)-rf是市场风险溢价（marketriskpremium），即预期市场回报率与无风险回报率之差。

烧脑对么？休息简化一下，其实上面三个公司化繁为简就是{价值=现金流/（1+成本）加权}。就是你口袋越有钱越能创造利润且投入成本越低，自然估值和潜力越大！

下面咱们进入第二大类（相对价值法），在讲第二大类前，咱们也要再了解一下经济附加值EVA模型，经济附加值可以考量和区分对待用市盈率估值的缺陷！当经济附加值为正，说明企业在经营过程中创造了财富，若为负数，则是消耗甚至毁灭财富！亏损企业单凭市盈率很难准确说明企业潜力和一定时期内为股东创造的价值。

公式四：经济附加值EVA模型（EconomicValueAdded,EVA）

EVA=NOPAT-资本成本=（ROIC-WACC）*实际资本投入

NOPAT:税后经营利润，即息前税后利润（息税前利润EBIT扣除经营所得税）；

资本成本：WACC乘以实际投入资本总额；（WACC就是加权平均资本成本，即债务资本价值与股本价值之和）；

ROIC:资本收益率，即投资资本回报率，为息前税后利润（NOPAT）除以实际投入资本。

用我自己的话帮大家捋一捋，就是企业生产经营产生的净利润肯定是要大于投入的总资本才能称之为赚钱和创造财富！就这么简单，妈妈说：SOEASY!

第二大类：相对价值法

本类方法也是大家常用且直接简单就能记住的方法，相对容易了。

公式五：市盈率（P/E），通常进行横向对比同行业的值，简单初步筛选所谓的赛道，是高估还是低估。

市盈率（P/E）=每股市价/每股收益（年化）

简单理解就是每股股票都有它市场价格，每股年化能生产经营出来利润收益。价格除以年化利润就类似等于时间年，部分人粗暴理解成需要几年收回成本也行。但不确切，因为他俩是对应关系，如果股价太高而每股收益不变，市盈率自然就虚高了，而如果股价现在低位保持好几年没变，而这几年里每股收益又不断增长，那么市盈率数值很小，也就是低估了！未来股价应该是要涨上去才符合逻辑！另外，市盈率的倒数就是收益率，市盈率的倒数就是E/P！很多人喜欢更直接，那就是谈收益率对吧，因为收益率越大就越是赚钱。市盈率的倒数就是E/P。

公式六：市净率模型（P/B）

这个估值模型比较适合有形账面价值的行业，比如银行、房地产公司。而对商誉和人力资源等资产没有明确计入。市净率通常是一个累积的正值，如果低于1，我们称之为破净。心理学角度讲，股价一般都是包含了预期值，所以股价一般比账面价值高，但如果某只股价低于账面价值的股票，我们如果能找到它的破净原因是正面的，那么这类票其实相对也比较有涨价空间，如果破净原因是负面的，那么就得小心些。

每股净资产：每股账面价值的年末估计值。

公式七：市现率模型（P/CF）

pt:t期股票的价格；

Ft+1:公司在t+1期的预期每股现金流。

公式八：市销率模型（P/S）

又称价格营收比，股票市价与销售收入的比率，包含考虑到主营业务销售质量。

St+1:t+1期的每股销售额。

公式九：企业价值倍数（EV/EBITDA）类似市盈率模型。

EV:企业价值；

EBITDA:扣除利息、税款、折旧及摊销前的收益，用以计算公司经营业绩；

EBITDA=净利润+所得税+利息+折旧+摊销=EBIT+折旧+摊销=（净销售额-营业费用）+折旧+摊销

市盈率模型P/E从股东角度出发，企业价值倍数则从全体投资人角度出发。两者都是反映市场价值和收益指标间的比例关系。