历史不会重演，但常常前后呼应。
---马克吐温
如何读书，收益更大？
今天继续读《邓普顿教你逆向投资》。
首先，分享一点自己的读书体会。
如何读书，才能获得更大收益？
我觉得，读书，是用来指导工作、生活或投资的。
如果不能用来实践，对我们的工作、生活或投资，不能带来一点改变，那么，书，就白读了。
读书，固然重要，读完之后，去思考、实践书里的内容或观点，更重要。
前几天，摘抄了大前研一的《低智商社会》里的一句话：
「如果读一本书要1个小时，那么就应该花5个小时，来认真思考，这本书到底写的是什么？
相对于读书，思考更重要。相对于读下一本书，认真思考上一本书的内容更重要。」
包括我们选择读什么书，也可以根据这个原则，那就是这本书，对自己有用吗？
举个我自己的例子。
我读的第一本关于基金投资的书，是LAOK老师的《解读基金》。
当时，LAOK老师说，债券基金，也是一种很重要的资产，值得长期配置。
如果同时配置债券基金和股票基金，再定期进行再平衡，可以获得更高的收益。
不过，当时自己读完了，就完了。
并没有进一步去研究，比如，债券基金有哪些那种？债券基金的长期收益如何？应该配置多少比例的债券基金？
这些都属于基本的问题。
主要原因，有两个：
第一，自己不懂，这是核心；
第二，缺乏研究和深度学习的能力。
所以，我觉得，自己这几年又进步了。
我越来越理解，每个人的学习能力不同，每个人不同年龄阶段，学习能力也不同。
我们无法去要求别人学习什么，更应该多站在对方的立场上去思考，对方学习和思考的能力处于什么阶段。
这几天一直在思考《阅读的力量》，提到的培训阅读能力的方法。
4年时间内，阅读本书。
任何领域，任何技能，想学好，都需要高强度的重复、反复练习。
这也是一种护城河。
长期6%的年化收益率
回到《邓普顿教你逆向投资》这本书。
在邓普顿的投资理念中，有一条是：
运用分散化策略降低风险，保护你的投资组合。
这个分散化投资策略，包括配置不同国家的股票资产，比如美国、欧洲和日本的指数基金。
也包括配置不同类型的资产类比，比如货币基金、债券基金、股票基金等。
其中，有一章，专门介绍了，债券在长期投资中的重要性。
当我理解了债券的分类、债券的分类，以及债券的长期收益之后，加上自己过去一年，投资债券基金的经历，理解起来就容易了很多。
年，美股互联网泡沫之前，有一个《股票》杂志的编辑，问邓普顿，能否给杂志的读者，一个投资建议。
邓普顿说，其实也不是太难，让你的读者去买债券吧。
很多人听到这个建议，可能会有些失望。感觉只有老年人，才会买债券，因为收益比较低。
其实，债券的长期收益并不低。
在之前解读《漫步华尔街》这本书时，介绍过，从-年，美国长期政府债券的收益率是6%。
如果能达到长期每年稳定5%-6%的收益，只需要承担一点风险，就可以获得比银行理财更高的收益，还是很值得的。
债券：长期投资的首选
为什么一定要配置债券基金呢？
一方面，相比股票基金，债券基金的回报，波动更小、承担的风险更小、收益更稳健。
因为债券背后的收入，来自于借款利息。
其中，借款人可以是国家、政府机构、上市公司等。
国家的借款，就是国债利率，因为安全性高，利率就会低一些，也就是我们常说的国债利率。
如果是公司的借款，安全性就差一些，借款利率也会自然高一些。
比如，过去的年，经常听到一些上市公司债券踩雷的事件，就是上市公司借了钱，还不上了，所以，借钱给公司，承担的风险更高，要求的利息也更高。
但是整体来说，国家、政府机构、上市公司公司的债券安全性还是比较高的，踩雷毕竟是小概率时间。
所以，债券基金，整体还是很安全的，收益很稳定的。
因为债券基金，一般不会只投资一家公司的债券，可能投资了大部分国债，少部分的公司债券，再通过投资不同公司的债券，可以进一步分散风险。
哪怕有一家公司踩雷了，对债券基金影响也不大。
当然，这是我们应该配置债券基金的原因之一。
另一个原因，可以看看书中的例子。
年互联网泡沫，你可以选择继续投资纳斯达克指数基金，这可能会让你亏损50%，你也可以选择购买政府债券，这可以带来6%的收益，究竟选哪个，应该很容易分辨了。
所以，通过在股市疯狂的时候，选择更多的债券类资产，比如债券基金。
不仅不会亏钱，而且还可以赚钱。
这也就是股债轮动的原理。
在熊市的时候，多配合一些股票基金，因为到了牛市，股票基金的收益更好。
到了牛市的时候，就要减少股票基金的比例，增加债券基金的比例。
二级债基
不过，需要提醒的是，如果是纯债基金，也是有牛熊市的，如果购买时机不对，也会亏损的风险，虽然只要一直持有，也能涨回来。
不过，会损失很多时间成本。
最难受的是，比如人家的股票基金一直在涨，自己的纯债基金一直还亏，对心态的影响更大。
关于债券的牛熊市，或者债券的买入时机，邓普顿说，如果只需要记得一件事，那就应该是：
债券的价格，和利率走势相反。
如果利率升高，债券价格就下降；如果利息下降，债券价格就升高。
具体投资的时候，可以参考十年期国债收益率，如果十年期国债收益率处于高位，就是买入债券基金的机会。
我自己就在纯债基金上吃过亏，之后才明白了这个道理。
去年4月份的时候，十年期国债收益率比较低的时候，买入了纯债基金，结果刚买完不久，就开始跌。
后来是亏损卖出了，换成了二级债基。
二级债基，就是在纯债的基础上，配置20%以内的股票，属于这两年比较火的固收+品种。
因为二级债基配有少部分股票，相对于纯债基金来说，对于时机的要求相对弱一点，因为去年股市行情比较好。
自己买入的二级债基，不仅把之前那点亏损覆盖了，还获得了7%的收益。
比如，我筛选了一下，基金排名前10%、最近5年，年化收益位于5%-10%的二级债基，结果如下：
这个年化收益的高低，跟持有股票的比例有关。
持有20%股票，相比持有10%股票，通常收益更高，当然波动和风险也更大一些。
如果想投资的话，需要根据自己情况进行选择。
另外还要考虑分散配置，不要只投资一只，如果只投资一支的话，风险会相对大一些，运用分散化策略降低风险。
最后，再次分享我很喜欢的一句话：
在大多数人都醉心于「即时满足」的世界里，懂得「延迟满足」道理的人，已经先胜一筹了。
小投行
感恩有你
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