北京医治痤疮医院 http://baidianfeng.39.net/a_ht/210112/8582557.html●报告时间：.1.4-.1.8●
一、概述
上周受到地方债供给减少、年初银行对利率债配置需求增加、全球央行货币政策持续宽松的影响，市场利率快速下行，短期纯债型基金收益率明显上升，跨年行情已过，货币基金收益释放高峰期已过，货币基金收益率所有减少。考虑到上半年经济的持续修复和当前温和的通胀预期，未来货币基金收益率可能维持稳定，在利率债选择上应该以中短久期为主，在信用债选择上建议以中短久期、高信用等级为主。
二、投融资数据概况
1、近一周投资市场表现
*注1：当前央行公布存款基准利率为：活期0.35%，3个月1.10%，6个月1.30%。中小银行通常对定期存款利率上浮20%执行。
*注2：结构性存款收益率随挂钩产品表现浮动。
*注3：银行理财产品预期年收益率统计范围为Wind资讯收集的当周开始发行（销售起始日期）的所有银行理财产品，不区分对公个人及同业。
*注4：债券型基金区间年化收益率为全市场短期纯债型基金平均值。
市场点评：上周货币基金收益率下降明显，短期纯债型基金上升明显，主要是受到12月份地方债供给减少、1季度地方债发行计划迟迟未公布，叠加当前全球央行货币政策持续宽松，年初债券配置需求旺盛等原因，市场利率快速下行。但考虑到经济持续强势复苏，通胀预期犹在，货币基金未来的收益率可能还会持续上升，考虑当前货币政策偏宽松，短期纯债型基金的收益率未来仍有望持续上升。但受到资管新规和当前流动性宽松的影响，银行短期理财产品收益率仍有下降空间。
2、融资成本
*注1：融资成本以一年期计。
*注2：当前央行公布一年期贷款基准利率为：4.35%。根据企业资质不同，上浮区间为5%至20%。
*注3：信托贷款利率含发行成本。
*注4：公司债为到期票面利率，不含各项发行费用。
融资成本点评：上周各期限各等级企业债收益率大体呈现短下长上趋势，主要是受到流动性宽松的影响，考虑到跨年行情已过，央行对资金面的呵护力度可能会随之下降，且经济持续修复，温和通胀预期仍在，在信用债的配置上应该以中短久期高等级为主。
三、海外市场
1、上周五，道指涨0.18%，报.97点，周涨1.61%。纳指涨1.03%，报.98点，周涨2.43%。标普指数涨0.55%，报.68点，周涨1.83%。
2、上周五，英国富时指数涨0.24%，报.26点，周涨6.39%。德国DAX指数涨0.58%，报.53点，周涨2.41%。法国CAC40指数涨0.65%，报.88点，周涨2.80%。
3、上周五，COMEX2月黄金期货收跌4.1%，报.4美元/盎司，本周累跌3.15%。上周五，WTI2月原油期货收涨2.77%，报52.24美元/桶，本周累涨7.67%。
四、宏观数据速览
植信投资研究院观点：展望年，随着经济逐步进入趋势性的运行轨道，物价运行大概率的走势是CPI下行后走稳，全年控制在3%以内应无悬念，而PPI则逐步上行。物价整体水平将会回归经济基本面，保持温和上涨的格局，给货币政策的灵活运作提供了充裕空间。未来一个时期，内外需的复苏会拉动PMI的走势持续向好。一方面，国内消费需求持续回暖，基建和房地产带动投资动能增强，内需扩张在加速；另一方面，外需在“全球消费，中国生产”的格局下还将继续走强。
上述观点由植信投资研究院发布，仅供投资者参考，不作为投资依据，该观点及预测无需通知即可随时更改，在不同时期，植信投资研究院可能会发布与本观点和预测不一致的研究报告。市场有风险，投资需谨慎。
五、一周大事要闻
1、年减税降费持续推进，更深层红利可期。
在日前召开的全国税务工作会议上，我国减税降费成绩单正式发布：年，为应对新冠肺炎疫情冲击，我国连续发布实施了7批28项减税降费措施，税务部门全力确保政策红利直达市场主体，全年新增减税降费超过2.5万亿元，为万户纳税人办理延期缴纳税款亿元。过去五年，我国累计减税降费超过7.6万亿元。
2、境外机构连续25个月增持人民币债券，年累计增持规模超万亿元。
记者根据中央结算公司发布的数据梳理，境外机构连续25个月增持人民币债券，年累计增持人民币债券超过万亿元。渣打银行环球研究部最新发布的《中国利率市场–年展望》认为，外资流入中国债市规模在年或将增至1.3万亿元至1.5万亿元的历史新高。
3、固态电池大事件，续航超0公里！
蔚来推出固态电池包，新推出的首款轿车ET7有望在这种电池包的加持下，续航里程突破里程碑意义的0公里。蔚来近日火力全开，股价延续年的强势走势，1月8日跳空高开，大涨8.55%，最新总市值超亿美元，约合亿元人民币，已经超过比亚迪市值(亿元)，成为中国市值最高的造车企业。
4、官宣！百度终于要造车了，合作伙伴是吉利。
多家投行机构发布研究报告，调高了百度的目标股价。而有“女版巴菲特”之称的凯瑟琳·伍德创立的ARKinvest公布的其年12月10日持仓记录显示，ARK旗下主动管理型基金ARKK买入了超过17万股百度股票。这是ARK首次买入百度股票。
5、年美国的航空公司净亏损超亿美元。
据美国消费者新闻与商业频道(CNBC)统计，受疫情影响，美国的航空公司于年的净亏损可能超过亿美元，分析师预计到年下半年美国航空公司面临的财政压力才能得到缓解。
6、世界银行下调年全球经济增速，但认为中国是一个亮点。
世界银行(WorldBank)本周下调了对全球经济的展望，并警告称，如果冠状病毒感染加速或疫苗推广推迟，情况可能会恶化。世界银行警告说，冠状病毒大流行还加剧了发展中国家不断上升的债务负担所带来的风险，需要全球共同努力来避免这些经济体出现新的危机。
7、推特宣布永久停用美国总统特朗普个人账号。
当地时间1月8日晚，美国社交网站推特发布声明，称将永久停用美国总统特朗普个人账号。推特进一步表示，在1月6日推特宣布冻结特朗普账号12小时的时候就明确表示，如果特朗普账号继续违反平台政策，将导致账号永久停用。推特在声明中列举特朗普1月8日多条推文为例，认为其声明会在不同人群中造成不同影响，其中包括了煽动暴力，并详细列举其判定依据。
六、植信基金产品推荐
1、公募基金
推荐理由：货币基金与纯债型基金风险评级R1-R2，均不含有任何权益成分，流动性好，适合进行现金管理、闲置资金配置。
上述产品由植信基金从多维角度定性、定量评估投资价值，结合主流机构对当前市场趋势的判断进行筛选排名精选得出。
2、券商资管
推荐理由：券商资管是由证券公司发行的私募集合资产管理计划，投资于交易所交易的标准化投资标的，起投金额一般为30万元，通常为净值型产品。在银行理财、结构性存款等产品面临打破刚兑、总量缩紧的监管背景下，投资市场将逐渐向标准化净值化靠拢；而优秀的债券型基金通常限额严格，机构客户的大笔资金难以进入，这时，券商资管就是机构资产配置的优质选择。
植信基金优选管理人股东背景雄厚、管理能力强，主要投向为货币市场工具及债券市场的券商资管产品，通过配置短久期高评级债券，保持较好的流动性，在兼顾安全性和流动性的前提下，追求相对较高且稳定的收益。
3、定制资管产品
重要免责声明
数据来源：Wind、植信投资研究院
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