济南白癜风医院 http://pf.39.net/dbfzl/140109/4324151.html由于债券价格与市场利率呈反比走势，换句话说，预期市场的利率将下跌时，债券市场价格会上扬；利率上涨，债券的价格就会下跌。利率跌债券价格涨，利率涨债券价格跌，我们已经先将利率波动，跟债券买卖的价格变化方向先提出来了。有些人可能会觉得奇怪：既然债券是以利息为主要收入来源的金融商品，照道理说，当利率往上调升的时候，债券价值应该比较高；利率往下调降的时候，债券价值应该比较低才对呀！怎么却反其道而行了呢？这是因为债券在发行当时，利息给付的金额，就已经在「票面利率」约定好、固定下来了，是不会随着之后市场利率的变化而改变的。但是，市场利率会受到央行的货币政策而改变；更何况，债券的市场价值，是以买卖当时，愿意出多少价钱来买你的债券的基础衡量，因此，要跟你买债券的人，自然会根据他买债券的当时市场利率高低，来决定要出多少价位来跟你买手上的债券；这时候，市场上的利率高低，就会明显影响到出价的高低了。我们举例说明一下：小陈年初存定存万，定存利率是2％存了一年，一年后到期时，小陈将会拿到2万元的利息（万×2％）再加上到期时的万本金，总共可以拿到本利和万元（本金万＋利息2万）假设存定存之后的隔天，央行宣布调升利率，这时候，银行的定存牌告利率调高到5％；换句话说，如果小陈晚一天再存定存的话，同样是存万元，年底时可以拿到万元（（本金万＋利息5万）假如这张定存单是可以转让买卖的，那么你那张昨天存的万定存单，别人愿意花多少钱来跟你买呢？我们来试算一下，因为今天的定存利率已经调高到5％，所以现在存万元，一年后可拿回万，可是你的定存单在一年后，却只能拿回万元，所以，除非你愿意折价卖出，否则不会有人愿意买的。那么得折让多少价格，别人才会愿意买呢？我们列个简单的方程式，就可以计算出来。假设你的卖价为A，现在的定存利率调高为5％，同样放了一年之后，会得到万元的A值，就是市场买方愿意接受的价格。所以A×（1＋5％）＝1,,A＝1,,元÷（1＋5％）＝,元换句话说，如果买方将97万1元存放定存一年，到期时拿回万，利率还是等于5％；这跟存万元，到期拿回万元，所获得的收益都是一样的。也就是说收益率5％存本金万元一年后拿回万元存本金97万1元一年后拿回万元两者的「收益率」都是5％，这样当然买方就愿意接手了。可是，你前一天的万元，现在就只值97万1元了，「亏」了2万元。而原因竟然是因为定存利率调「高」了；所以，我们发现了：当利率调高时，定存的「价格」是会「下降」的。想了解更多投资理财的学问记得
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