神准中信证券3个月前看空研报兑现了,永

本报（chinatimes.net.cn）记者叶青北京报道

4月12日永安期货的股价创出21.44元/股新低，引发股民讨论。在东方财富网贴吧里，有股民表示，自己是每股30元的成本，何时能解套？还有股民表示，为何买进以后就没上涨过，不是说好了是“期货一哥”吗？

据了解，自年12月30日创出41.69元新高后，永安期货一路暴跌，截至年4月14日（报收于21.85元/股），较高点时的股价跌幅超47%。

对于股价连创新低，以及业绩增速放缓等相关问题，《华夏时报》记者给永安期货发送采访函，但截至记者发稿，永安期货仍未给予回复。

曾遭中信证券看空

永安期货于年12月23日在上交所主板上市，上市当日收报25.88元，涨幅44.02%。随后5个交易日，该股一字涨停，分别收报28.47元、31.32元、34.45元、37.90元、41.69元。12月31日，永安期货跌停，收盘报37.52元，跌幅10.00%。

进入年后，永安期货股价并未出现止跌迹象，1月21日股价跌破30元关口，4月12日甚至创出21.44元/股新低。面对股价持续暴跌，网名为“自由灵活选股”的投资者表示，之前中信给的估值是每股22元-24元之间合理，现在真的到22元了，不知道会不会破20？

记者发现，该帖子下面有股民跟帖评论：中信牛逼，说多少就多少。据了解，中信证券在1月4日发布了一篇名为《期货龙头，但不便宜》的研报。其中中信证券罕见看空，将矛头对准了期货次新股永安期货，并给予了卖出评级，称公司股价相对市场存在下跌超过10%以上的风险。

该报告的研究员为童成墩、薛姣、陆昊、邵子钦、田良。中信证券认为，期货行业面临机遇与挑战。机遇包括，中国期货品交易品种正扩充提速，广州期货交易所将进一步丰富交易品类。但挑战主要体现在经纪业务集中度仍然偏低，同质化竞争下盈利能力承压。期货公司整体能力壁垒不高，转型成效有限，行业整体ROE仅为6.4%。

中信证券指出，永安期货在和年净利润均超10亿元，远超行业第二名和第三名，净资产收益率稳定在15%左右。截至年6月底，公司净资产为86.6亿元，和第二名差距正在缩小，通过A股上市融资25.1亿元，有望保持行业龙头地位。

但年以来，公司经纪业务市场份额总体处于下滑趋势。报告指出，年以来，永安期货经纪业务市场份额总体处于下滑趋势。其中在上期所的市场份额从年的2.3%下降至年上半年的1.4%；在郑商所的市场份额从年的2.4%下降至年上半年的1.7%；在大商所的市场份额从年的3.0%下降至年上半年的1.8%；在中金所的市场份额从年的2.2%下降至年上半年的1.85%。与此同时，公司的佣金率整体水平也面临较大压力，下滑趋势和行业一致，但绝对水平明显低于同业公司。

中信证券因此指出，从中长期（一年以上）看，永安期货估值可能趋向券商股估值。以目前证券行业和头部券商为参照，按PB估值，合理区间为1.2——1.7倍PB，对应公司年合理估值为亿——亿元。但永安期货盈利和资本有望继续保持龙头地位，再加上公司积极推进业务转型，预计公司未来三年ROE为12%——14%区间，明显高于行业水平，“我们再给予公司50%估值溢价，对应合理估值区间为亿——亿元”。

此外，中信证券还提示，目前永安期货流通股为1.45亿股，流通盘比较小，短期内次新股特征明显。年12月23日限售股上市后，流通盘将大幅扩大，预计公司估值将在未来一年趋向理性。公司股价相对市场存在下跌超过10%以上的风险，符合“卖出”评级标准，首次覆盖给予“卖出”评级，取估值上限对应每股目标价为22元人民币。

这篇研报直接引爆了市场情绪。永安期货年1月4日出现跌停板后，股价一路下行，除了1月14日出现8.27%的上涨外，股价一直处于下跌状态，截至4月14日收盘，永安期货的形态也并未出现止跌走稳的态势。

对于股价出现跌停，永安期货曾于1月4日晚间发布公告称，公司股票连续2个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，并不存在涉及本公司应披露而未披露的重大事项。

此外，记者在翻看东方财富网的问董秘环节中发现，有投资者在投资者互动平台提问：董秘您好，百忙之中想咨询您问题，以解答我们众多散户投资者的疑问，第一：中信证券研报后，公司股价持续下跌，请问自身未来实力允许是否有收购中信证券的可能，公司对于股价如此受制于第三方市场研究，公司有无回购计划？第二：中信证券是否与公司有业务竞争？中信证券是否存在借力传达不良市场预期的可能？

永安期货4月11日在投资者互动平台表示，公司目前没有相关收购计划。公司严格遵守相关法律法规及交易所规则开展信息披露工作，如涉及重大事项，将及时履行信息披露义务。公司股票价格受多种因素影响。公司坚持股东利益最大化，会一如既往重视股东回报，做好经营管理工作，提升公司核心竞争力。

业绩增速放缓

随着上市公司年报披露不断持续，过去一年期货公司的业绩也相继曝光。从净利增速来看，截至目前，共计12家期货公司同比增速翻番。其中，广州期货以.75%的增速暂列头把交椅；鲁证期货、建信期货、东证期货分列第三到四位，年净利润同比增速均在%之上，分别达到.56%、.33%和.67%。

从盈利能力来看，年，已有6家期货公司净利润超过5亿元，值得

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