有一个投资品种可谓是投资界里的一条变色龙，它可以在股票行情差的时候变成债券获取股息和到期还本的保障，也可在股票行情好的时候变成股票，享受上涨的乐趣。
这条变色龙是什么呢？
它就是今天我要和大家聊一聊的可转债。
1.
可转债是什么？
有的人头一次听到这个词，肯定是小小的脑袋大大的问号，什么是可转债呢？
依我的理解啊，给大家简单的打个比方：
某天，小惠在路上看到张三，就过去他打了个招呼。
聊天中，张三对我说他遇到难事了。
张三：最近，我公司周转不过来，你看看能不能借我一笔钱救救急。
我心想，早知道打招呼就要借一大笔钱，我就不过来了，唉......
张三看出我的犹豫，说“小惠，这笔钱呢，我也不是让你白借给我，我给你打个借条，并且保证这个钱我一定还你，我还给你算上利息。还有，就是我的公司发展的也还是不错的，如果你对我的公司感兴趣的话呢，你也可以当作是买入我这个公司的股份，到时候公司盈利了，我算上你的一份。这个条件呢，我可以给你时间考虑，想好了告诉我，我随时等你答复”。
听完张三这一番话，小惠很是心动，小惠心想：反正横竖我都不亏，这个钱借就借吧。
其实，简单点说，可转债就是一张欠条，但是这个欠条有两种属性。
一是如果对方还不起你的钱，那么你就可以依照持有的借条来让对方还本付息。
二是如果你觉得对方公司发展的还不错，那你把借出去的钱当作是入股这家公司的资金，享有一定的分红。
可转债全称叫做可转换公司债券，是由上市公司发行的在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。
可转债兼具双重特性：
债券性：
在投资者行使转换权利之前，或者说如果投资者放弃行使转股权利，那么可转债就是普通的债券，也具有利率和期限，可以取得利息收入，到期收回本金。
股权性：
如果投资者行使转换权利，按照约定的转换价格，将债券转换成发行公司的股票，这时候，原债券持有人就变成了普通股股东了，可以参与上市公司经营决策与红利分配。
可转债最重要的标志在于可转换性。
转换权是投资者的权利，其持有人可以行使也可以不行使。
如果投资者看好发债公司发展潜力，预计未来股价会大幅增涨的话，那么就可以行使转换权利，将债转成股，博取股价上涨的收益。
或者，不行使转换权，持有债券到期收取本息。
2.
为什么投资可转债？
在年，可转债市场可谓风起云涌，单周合计成交额近亿元，创出史上单周成交天量；单日最高成交额近亿元，相当于同日中小板成交额的1.5倍；单日单只可转债成交量近亿元，刷新可转债史上纪录。
近5年可转债发行规模总体呈现上升态势：
可转债的双重属性设计，使得可转债是一款进可攻退可守的投资产品，这可能是可转债如此受投资者青睐的原因所在。
为什么说可转债进可攻退可守呢？
我们设想如下几种情况：
1.可转债价格一跌再跌，股票市场熊途漫漫，可转债跌破发行价元；
这种情况下，我们就没必要行使转股权利了，我们因为转股价是固定的，股市行情暗无天日，可转债对应的正股价肯定一路下跌，低于转股价，所以我们行使转股权的话必然是亏损的。
我们需要做的就是拿着可转债吃利息，只要这家公司没有破产，就需要给我们还本付息。
至于可转债价格一路下跌，我们也没必要耿耿于怀，因为在这种市场行情下，炒股的人会亏得更多，而我们起码有一部分利息作为补偿。
2.股市处于震荡行情，我们持有的可转债对应的正股价却一路下跌；
可转债的价格会受到正股价的走势的影响，正股价一路下跌，可转债的价格也会一蹶不振。
但是没关系，可转债一般都附有回售条款
回售条款的作用就是维护可转债持有人的可转换权益，正股股价跌跌不休时，触发回售条件，持有人有权按照约定的回售价将手中持有的债卖回给公司。回售是持有人的一种权力，你可卖，也可继续持有，全凭你个人决策。
回售条款是保护投资者的重要利器，作为可转债投资人，必须要对回售条款有深入的理解。
回售条款，通常在《募集说明书中》被称为“有条件回售条款”。
比如“顺昌转债”的回售条件是：公司股票在最后两个计息年度任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加当期应计利息的价格回售给发行人。
所以，回售条款使投资者可以以元+利息的价格，把可转债回售给公司。
上市公司其实是不愿出现这种情况的，因为上市公司发行可转债的真正目的是希望投资者们积极的转股，转成股东后，发债所筹集的本金和利息不仅不需要偿还了，而且投资者转成股票后相当于公司增发股票了。
上市公司要想让投资者积极转股，他们就会想办法，办法有2种：
①上市公司会拉升自己公司的股价，使得公司股价高于转股价格，这样投资者转成股票有利差可图；
②上市公司会调低可转债的转股价。当可转债的正股股价在连续的20个交易日里出现10个以上的交易日收盘价低于转股价的85%，董事会就会通过股东大会表决是否下调转股价，股东大会通过决策就能下调转股价了。
3、股市处于牛市阶段，股票价格节节攀高，可转债对应的正股价格也一路上涨；
这种情况当然是可转债投资者最愿意看到的，因为正股价远远高于转股价格，所以投资者会积极将可转债转换成上市公司股票以赚取价差。
综上，通俗的讲，我们赚的，主要是债券转换成股票的差价，和股票上涨的之后把手中的债券转成股票卖出获利。
例如在熊市，股票跌了30%，可转债因为有债性保护，可能只跌了8%，而牛市也能和股票一样有不错的涨幅。
相对于股票，可转债更有了保障，它在熊市跌的比股票少，在牛市也可与股票肩并肩，最重要的是可转债有保底的利息。
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