利率研究与利率债投资知识体系

利率作为资金的价格，是价格体制改革最重要的一环。年以来宏观和债市环境波动较大，风险层出不穷，利率分析及应用也相应发生变化，建立更加精细化的研究体系和不断更新知识体系，是从业人员立足市场的关键。

我们将于年3月16日-17日在上海举办《利率研究分析及应用能力提升研讨会》，届时将邀请江海证券首席经济学家屈庆、浙商基金公司专户部固收总监（原萧山农商行上海金融同业中心总经理）等三位资深专家主讲，授课者从自身经验出发，讲授利率分析及应用的相关内容，从基础理论、研究框架到应用与实务，并展望，提升学员曲线分析及利率债配置等投资能力，内容丰富详实。同时举办方搭建互动交流平台，促进业务交流合作。

本期学员来源机构丰富，不仅有相关大行资负部人员，亦有多家中大城商银行人员积极参与，更有丰富的中小商业银行参会，你还在犹豫什么，抓紧时间踊跃报名吧，席位有限！

课程推荐

银行间市场研讨

交易圈·研修班

3月16-17日上海

利率研究分析及应用能力提升研修班

第一讲：利率分析框架与实务应用

一、利率分析基础与框架；

交易员的经典之问：利率波动主要服从什么规律？

1、利率分析的立体、动态维度

（1）利率的本质：三大维度

（2）立体、动态分析框架的构建

延伸讨论：买方如何构建利率利率交易体系

2、基本面分析

（1）基本面分析的作用

（2）过去20年中国经济增长的一般性规律

（3）通胀及其结构性特征

（4）基本面分析核心指标

（5）常用的分析框架

（6）未来5-10年中国经济增长几大可能趋势

案例分析1：宏观杠杆率辨析

案例分析2：韩国经济增长与增速换挡启示

3、政策分析

（1）概述

（2）财政政策的利与弊

（3）货币政策的目标、功能与观测指标：一名前央行工作人员的角度

（4）政策利率与利率政策：利率走廊

（5）宏观政策的四种组合及其转化

（6）监管政策与监管参数

案例分析1：集体喊话为哪般？

案例分析2：如何理解政治局会议以来的宏观政策思路？

案例分析3：央行财政部互怼反映了什么问题？

4、流动性分析框架

（1）超储率与超储资金：超储资金的6大影响因素及近年来的若干特点

（2）货币市场结构与分层

（3）年以来货币投放与信用创造的特点

（4）紧平衡与削峰填谷：公开市场操作若干特点与规律

5、市场预期与机构行为

（1）市场预期的一般模型：分歧与一致、波动周期、利率波动的主导力量等

（2）机构类型与机构行为：配置型、交易型和平衡型机构

（3）主要参与机构特征及其画像

案例分析：从持仓和交易量看外资行、境外机构的行为特征

（4）市场情绪：概念、原理、极端情绪、一致性预期等

（5）利空钝化与利好钝化

（6）穿越牛熊的几点体会

6、供求分析

（1）供给分析：历年国债、政金债和地方债发行节奏、特点

（2）需求分析：资金、替代品与成本约束

地方债的替代效应

成本约束案例分析二则

（3）减税对供求关系影响的实证分析：以美国为例

（4）利率品、类利率品发行未来可能呈现的若干特点

二、年以来市场回顾与验证；

1、年复盘：牛熊转变

2、年复盘：沉沦的深渊

3、年复盘：分化与结构牛

三、年债券与大类资产配置策略探讨；

1、渐行渐近的全球共振衰退？

2、中国经济仍有下台阶压力

3、逆周期调节及其空间探讨

4、策略与建议：关于利率、信用、权益债的基本判断和具体的投资策略

四、买方如何构建利率交易体系；

（1）利率交易体系的几大基础构件

（2）交易员进阶的几个阶段

（3）常见的几种交易策略

（4）风险控制与交易纪律

（5）常用考核办法

第二讲：宏观债券研究体系和年债券市场投资策略

一、经济基本面的分析；

1.1对经济周期的理解，转型周期和衰退周期的差别

1.2杠杆对流动性的影响，加杠杆和去杠杆背景下，流动性的变化。

1.3量和价对企业业绩的影响，企业盈利和经济周期的关系。

1.4从经济周期看信用周期以及如何相互切换

1.5上、中、下游主干产业链的企业信用关系传导

1.6如何跟踪和预测宏观经济数据

1.7当前宏观经济形势的分析

二、货币和财政政策对债券市场的影响；

2.1银行间市场流动性分析框架；

2.2如何衡量四重流动性；

2.3货币政策和财政政策对债券市场的影响；

2.4理财如何影响流动性；

2.5当前市场流动性的分析；

三、利率债市场策略框架的建立；

3.1传统的利率策略分析框架；

3.2利率市场策略中长趋势；

3.3债券品种轮动；

3.4短周期波动如何衡量；

3.5收益率曲线的形态研究；

四、年宏观和债券市场趋势判断；

4.1年回顾：经济温和回落，利率修复下行

4.2政策面：“宽货币”向“宽信用”传导

4.3基本面：稳中缓降格局仍将延续

4.4流动性：货币政策面临两难，维持均衡

4.5投资策略：利率做交易，信用做配置

第三讲:利率债配置与各类曲线分析

一、基本面分析需要看哪些；

1.1国内市场经济数据分析与各项指标理解

1.2海外市场经济数据分析，和国内市场的关系

1.3经济数据与利率的关系

1.4年利率债配置需要注意什么

二、利率债期限选取与配置思路；

2.1短期利率债与货币政策

2.2基本面的镜子——长期利率债收益率变化

2.3市场情绪的影响，预期与超调

2.4交易盘VS配置盘

三、各类曲线分析。

3.1收益率曲线分析框架

3.2历年收益率曲线特点分析

3.3利率期限结构图解读

3.4从利差曲线分析交易策略

3.5凸性与超长久期利率债配置交易

扫码左侧

转载请注明：http://www.ruseluosi.com/ljml/11098.html